这周股市跌惨了，相比于节前，科创50是早就补上了缺口，已经大幅度“破发”；创业板在周五收盘最后一秒死守2600，也已经回补了2个缺口，持股过节的人开始亏损；上证在死命拉大金融的情况下还算留了点脸面，尚有个大缺口没补上。

纵然节后很多人嚷嚷着要和我反着买，但节前操作本来就是博弈，输赢不代表什么；而节后我的看空以及“一涨四跌”都说的还是很准的。

到底发生了什么？下周又会怎么样？我们今天聊一聊。

第一个是可转债

这周可转债遭到了爆炒，每天涨幅甚至都能达到100%，很多人一朝暴富。可转债是最近两年的新兴赌场，原因就在于它是T+0无涨跌幅的规则，大大增加了市场的投机性和流动性。

市场把这周暴跌归咎于可转债的炒作，因为可转债日成交额已经超过1000亿，而A股成交额不过7000亿，大家认为是可转债吸走了资金。

这只能说有一定道理，但绝不是主因。其实中国人口袋里还是有钱的，牛市来了随随便便掏出个2万亿的成交额也不在话下，所以我们依然有非常的大的资金增量空间，也就是说在可转债上而言，与其说这1000亿是从A股吸走的，不如说是赌徒们又从钱包里额外掏出来的，我认为可转债火热对A股的影响不算大。

周五的时候可转债开始出现大量的暴跌，这是非常正常的。但凡有点脑子的人都应该在周五甚至周四出逃，因为周末即将来临，监管层是有充分的理由和时间对炒作进行限制的，所以这周末风险非常大，是个人都该逃。

监管层的管理让我思考了一个问题，那就是我们的股市到底该不该走T+0和不限涨跌幅的道路？

这次可转债很完美的向我们模拟了A股放开T+0和涨跌幅后的情景，整个股市会变成大赌场，轻则让股民倾家荡产，重则影响到整个社会的金融稳定，风险极高。

那是不是代表我们应该是管理A股，限制它的自由流动呢？也不是的。可转债这次如果我们不管的话，虽然在短期内会暴涨暴跌，但长期来看它最终会平复下去，等最蠢最激进的那批人死光之后，市场也就逐渐健康了。

也就是说，我认为放开管制，短期虽然会有很大波动，但长期是有更大好处的。。

只不过金融动荡是真的很可怕，股票暴跌会导致上市公司的质押爆仓公司破产，整个社会生产力大受影响；股票暴涨暴跌则会造成财富的转移，贫富差距加大，最终无数人返贫，消费能力大受影响等等。

所以监管层目前在权衡利弊之后，依然选择了短期的稳定，一直没有放开T+0和涨跌幅，就是这个原因。

到底哪种方式更好不好说，真的不好说。有一点可以确定的是，那一天一定会到来，但需要等我们金融抗风险能力足够强大。

第二个是蚂蚁金服上市。

很多人认为A股的走弱是与蚂蚁上市吸血有关。

蚂蚁金服最初估值约2万亿人民币，但它只有5%的股份上市，其中80%又是提前战略配售，也就是大家支付宝里看到的战略配售基金，所以算下来真正流入到A股给大家打新申购的只有1%的金额， 200亿人民币而已。

200亿多吗？不多不少，在A股里是算很大的金额了，但放在7000亿的成交量面前真的不算多，所以蚂蚁上市对A股实质性影响不大。

但我觉得还是有影响的，而且不小，这主要是情绪的影响。所有人都记得，2008年中石油上市之后A股牛市破灭，上次中芯国际上市之后A股又是大跌。所以在股民心中，巨无霸的上市是让人恐惧的，尤其在熊市里，人们本来就心惊胆战，影响会更大。

所以我认为蚂蚁的上市确实对A股造成了不利影响。

有传闻说，蚂蚁更改了估值，目前估值变成了3万亿人民币，这一点从各种侧面消息以及昨天马云的演讲里也似乎得到了证实。

那就让很多金融同行很不爽了，因为大家都等着打新吃肉。如果蚂蚁估值一开始就很高的话，意味着新股价格就很高，那么打新打中了也可能是亏损的。

但我觉得是好事，这不就是自由市场吗？蚂蚁愿意定多少是他的事，你买不买是你的事，买定离手没人逼你，蚂蚁若是真的破发了，对A股赌徒们绝对是一个刻骨铭心的教训，或许会改掉A股闭眼打新的臭毛病。

第三个事是美国选举

美国选举对A股的影响，目前来看无论何种结果都是短期利空的。

若特朗普上任，则其对华态度会延续，影响必不用说。

但若是拜登上任，虽然他的态度相对理性，但短期内我们依然面对2个大利空：

1、特朗普会在1月前继续做2个月的“看守总统”，是否会出现疯狂举动暂不好说。

2、拜登上台将会给美联储更大的独立性，也就是说会“收紧货币”，导致美股的下跌，继而影响全球市场，A股也不例外。

所以美国大选结果对A股均为利空。

第四个事是白马股大跌

这周此前一路上涨的白马股出现大幅暴跌，涪陵榨菜直接跌停。

为什么会这样，主要是年底基金调仓的原因。

如今基金公司非常多，竞争激烈，而银行与支付宝的渠道加入让越来越多的小白也参与进了基金投资之中。

什么人会买基金？主要还是非专业投资者，他们面对数百家基金手足无措，唯一的办法就是看去年业绩，只买去年业绩好的。

所以每年基金业绩排名就变得非常重要。今年基金整体涨幅都不错，到了年底为了守住收益，在面对动荡不堪的A股的时候，基金们都会把在高位的股票卖掉，转而买那种低位白马股，比如银行。

所以我们看到了这段时间银行的大涨和高位白马股的大跌，这主要就是基金为了保住自己的排名而防守所致。

至于基金为什么不能空仓，是因为规定不允许，基金要求每时每刻必须持有80%以上的仓位。

以上就是这周股市下跌可能的原因。

那么真实原因是什么呢？还是情绪。

节前的一路阴跌其实就源自于对长假的恐惧，担心出幺蛾子。所以节后第一天的暴涨其实是对节前下跌的修复，还是正常的。

到了第二天就不对了。第二天继续跳空高开，很明显是节前踏空资金的买回，再加上开头那几天各种“口头利好”和媒体、券商、机构对“牛回头”的自吹自擂，让很多人恐慌性追高，造成了极不合理的乱涨，这种价值偏离正是之后持续下跌的原因。

目前A股是偏贵的，在已经偏贵的时候还想再拉高是很难的，连续2天的暴涨和价值偏离让很多人开始获利出逃，导致牛市无法延续，再加上基金们的大幅减持调仓，一旦人心散了，怎么来的就要怎么回去。

这就是下跌的主要原因：跳空乱涨后必然下跌，下跌带坏情绪再叠加基金减持，情绪只会越来越坏，此时什么消息都会是坏消息。

对本周的判断

周一香港休息，没有外资。这种情况下，周一大概率还是要跌的，情绪坏了又没人给你暖场，想涨不容易，而且上证的缺还远远没补上。

会不会跌下3200？如果说现在A股已经不便宜的话，那么是完全有理由的，我也不知道A股价值应该稳定在哪里，毕竟“货币收紧”已经是一把达摩克利斯悬在了我们头上。

而可转债，下周一在避险之后，疯狂可能还要继续。

但乐观的看

目前虽然没什么利好，但也不能说有多少利空，持续下跌中依然能保持7000亿的成交额说明A股依然有不少死心塌地的追随者。

如果直接机构普遍认为A股在3200-3400震荡的话，我们现在是不是应该下调一些预期改为3100-3300呢？

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。