家用电器行业：电商大促将至，线上市场有望维持较高景气
发布时间：2020-10-13 13:08阅读：560
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问一问上周上证综指上涨1.68%，沪深300指数上涨2.04%，申万家用电器指数上涨2.17%，家电板块跑赢上证指数。从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明设备及厨房电器指数分别上涨1.73%、2.74%、2.94%、1.43%、1.91%，小家电指数表现相对较好。
子板块核心数据追踪：
白色家电：奥维云网2020年40周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑31%、下滑19%、下滑17%；线上渠道零售额分别同比增长95%、增长57%、增长31%，线上维持较高增长。
厨房电器：奥维云网40周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑18%，线上渠道零售额同比增长15%，同比增速相对上一周有所提升。集成灶线下零售额同比持平，线上零售额同比增长51%，线上增速由负转正。
小家电：奥维云网40周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长13%、下滑39%、下滑43%、下滑40%、下滑44%、下滑12%；线上渠道零售额分别同比增长39%、增长13%、增长20%、增长7%、增长51%、增长79%。从数据来看，小家电线上数据表现仍维持较好水平，扫地机线上增速维持较高水平，均价持续提升。
投资建议
从短期看，我们认为家电行业投资应该把握竣工回归、线上渠道快速增长逻辑，中长期把握可选家电消费支出增长带来的红利
近期资金外流较多，投资情绪趋于保守，我们认为应该应更加倾向于估值分位较低或经营环比改善的标的。
具体建议关注：格力电器、海尔智家、美的集团、小熊电器、石头科技、华帝股份。
风险提示
1）宏观经济不及预期；2）新冠疫情重新加重；3）家电行业价格战加剧；4）天气因素对家电特别是空调产生的影响等。
以上内容节选自【中银证券】已经发布的研究报告《家用电器行业周报：电商大促将至，线上市场有望维持较高景气》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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