国联国金并购重组，在今天的复牌公告中宣布告吹，这也是今年第二起券商“并购流产”事件。

10月12日，国联证券、国金证券发布公告，两家公司均表示，公司决定终止筹划重大资产重组事项，股票明日复牌，从公告并购消息，并于9月21日停牌，至10月13日终止并购复牌，转折仅用了10个交易日。

此前已经有券商联姻失败发生，此次国联证券与国金证券合并失败给券商业内整合增添了一道阴影。早在今年6月3日，华创阳安发布公告称，华创证券终止收购太平洋证券股份事项。

究竟是何原因让并购流产？坊间认为，内幕消息泄露，监管要求双方自查，是一个重要原因。但很显然，两公司终止重组一定还有更深层原因值得挖掘，公告中则提到，系“由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见”。

开盘后数跌停？这是今天公告发布后各类社交群中较悲观的声音。国联证券、国金证券复牌后的股价走势如何，正是投资者担忧的。

国联、国金合并意外流产，核心条款未能达成一致意见

国联证券在公告中表示，筹划本次重大资产重组自启动以来，公司及相关各方积极推动本次重大资产重组的相关工作，与本次重大资产重组有关各方进行了积极磋商、反复探讨和沟通。由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见，经认真研究相关各方意见并与交易相关方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，交易相关方审慎研究决定终止筹划本次重大资产重组事项。

同时，《股份转让意向协议》《吸收合并意向协议》自动终止，各方均不承担违约责任。

国联证券表示，本次重大资产重组事项处于筹划阶段，交易相关方均未就具体方案最终达成实质性协议，交易各方对终止本次交易无需承担任何违约责任。终止本次重大资产重组事项不会影响公司的正常经营。

此外，国联证券表示，公司承诺，公告披露之日起 1 个月内不再筹划重大资产重组。

同日，国金证券公告，接控股股东终止转让股份的通知，同时经公司审慎研究，公司决定终止筹划本次重大事项，公司 A 股股票自 2020 年 10 月13 日（星期二）开市起复牌。

国金证券称，长沙涌金筹划本次转让及公司筹划本次合并自启动以来，长沙涌金、国金证券及相关各方积极推动本次重大事项的相关工作，与本次重大事项有关各方进行了积极磋商、反复探讨和沟通。由于交易相关方未能就本次转让及本次合并方案的部分核心条款达成一致意见，接控股股东终止转让股份的通知，同时经公司认真研究相关各方意见并与交易相关方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，交易相关方审慎研究决定终止筹划本次重大事项。交易相关方已确认《股份转让意向协议》《吸收合并意向协议》自动终止，各方均不承担违约责任。

国金证券亦表示，公司承诺，本公告披露之日起 1 个月内不再筹划重大资产重组。

究竟是何原因导致终止？两个原因摆在台面

两家券商为何未能完成并购？后续是否还有相关交易进行？财联社就此采访了国金证券，对方的回复与公告内容一致，即“双方就部分核心交易条款未能达成一致意见”，因而终止此次事项。公司股票将于明日（10月13日）开市起恢复交易，公司已就该事项进行公告。

国联证券此前公告，拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%股份，同时，国联证券与国金证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。

股价抢跑，证监会此前要求国联、国金提供内幕知情名单并自查，也被认定是停止并购的一个潜在原因。

众所周知，在并购重组公告发出前，国联证券、国金证券两家券商股价“抢跑”，国联证券A股与国金证券9月18日均现涨停，国联证券港股当日上涨6.25%，当天下午券商板块集体上涨。

两家券商合并的相关公告却是在9月20日发出。

9月20日下午，国金证券发布确认公告，控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。与此同时，国金证券与国联证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。两家公司股票自9月21日起双双停牌。

当周周末即有市场人士广泛提出质疑，是否有合并消息知情人利用内幕消息炒作。

9月25日，证监会举办例行新闻发布会，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会要求国金、国联证券自查，并提交内幕知情人名单，启动核查程序。

同日，国联证券公布了公司停牌前一个交易日（2020年9月18日）的前十大无限售条件股东，分别为香港中央结算（代理人）有限公司、陈世辉、郑红、冯丽娟、香港中央结算有限公司注、建设银行——万家科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金、工商银行——万家科创板2年定期开放混合型证券投资基金、王夷、工商银行——申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金、佟悦。

券商板块10个交易日整体上涨超4%，浙商涨幅超16%

国联证券与国金证券复牌后如何表现，成为投资者关注焦点。

证券板块在国联证券、国金证券停牌期间表现不错，证券板块在10个交易日（9月21至10月12日）上涨4.42%，其中涨幅超过10个百分点的分别是浙商证券（16.70%）、第一创业（14.38%）、国海证券（12.26%）。

多只券商股因市场猜测合并传闻，股价风起云涌。国元证券与华安证券因同属于安徽籍券商，市场多有猜测二者有合并可能，国元证券9月21日涨停，随后三个交易日累计上涨24.21%，振幅27.67%，华安证券9月22日盘中一度涨停，收盘涨8%。此外，国海证券9月22日盘中大涨9.79%，10月12日成为券商股上涨领头羊，太平洋、第一创业等多只券商股也有异动表现。

国联证券A股与国金证券双双于9月21日停牌，国联证券港股9月21日高开涨68.07%，当日收盘涨幅收窄至35.85%，国联证券A股停牌期内，国联证券港股最高为9月21日盘中高点6.25港元，最低为9月30日4.31港元，次高点为10月12日盘中高点5.83港元，当日涨幅6.72%，国联证券港股再9月21日至10月12日区间上涨51.26%。

国联、国金能否如其他券商股有良好表现，又是否会拖累整个券商板块，波澜再起。