周二(9月22日)黄金T+D收盘下跌2.50%至404.49元/克，创三个月新低；白银T+D收盘下跌11.34%至5115元/千克。现货黄金跌破1900大关，保持弱势状态，隔夜在全球资产纷纷跳水的背景下，多头悉数逃窜，美元指数创近六周新高，对新冠病毒的担忧和对美国刺激计划的疑虑引发其他资产出现一波抛售，美元获得了避险资金的青睐。其他各大类风险资产纷纷重挫，全球股市及大宗商品均遭抛售，美债获得一定支撑。美联储主席鲍威尔本周将三次在国会提供证词，回应议员们关于美联储为缓和疫情对经济冲击而采取一系列紧急措施的疑问和顾虑。

  上海黄金交易所2020年9月22日交易行情

  ① 黄金T+D收盘下跌2.50%至404.49元/克，成交量122.182吨，成交金额496亿4999万3140元，交收方向“多支付给空”，交收量7.450吨；

  ② 迷你金T+D收盘下跌2.51%至404.6元/克，成交量16.7062吨，成交金额67亿9640万6496元，交收方向“多支付给空”，交收量33.960吨；

  ③ 白银T+D收盘下跌11.34%至5115元/千克，成交量46905.574吨，成交金额2508亿1236万520元，交收方向“多支付给空”，交收量153.120吨。

  现货黄金、白银继续走低

  周二(9月22日)现货黄金跌破1900大关，保持弱势状态，隔夜在全球资产纷纷跳水的背景下，多头悉数逃窜，美元指数创近六周新高，对新冠病毒的担忧和对美国刺激计划的疑虑引发其他资产出现一波抛售，美元获得了避险资金的青睐。

  澳洲国民银行(NAB)的汇市负责人Ray Attrill说，股市的抛售势头在欧洲交易时段积聚相当大的动能，美元的避险特征也真正显现出来。其他各大类风险资产纷纷重挫，全球股市及大宗商品均遭抛售，美债获得一定支撑。

  美联储主席鲍威尔称，由于受新冠冲击，美国经济前景高度不确定。他表示，美联储仍致力于使用所有可用工具来帮助美国经济从冠状病毒大流行的打击中恢复过来。而国会可能需要花费更多的资金来支撑经济。

  美联储主席鲍威尔本周将三次在国会提供证词，回应议员们关于美联储为缓和疫情对经济冲击而采取一系列紧急措施的疑问和顾虑。周二将是其中的第一次听证。

  由于疫情再度强烈爆发，欧洲各国经济再度走到封锁边缘，这令投资者感到无比忧虑；业内分析师指出，一旦欧盟国家重启封锁管控措施，并关闭彼此间的边境，那么各国的经济料遭受雪上加霜式的重创，失业率重新飙升，本已脆弱的政府财政状况将继续恶化。

  圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，即使国会未能通过额外的纳税人支持方案，美国经济也有足够的动力继续从疫情低迷中复苏。投资者还担心，随着竞选活动主导政治格局，美国出台更多财政刺激措施的可能性正在下降。

  英国首席科学家顾问警告称，如果疫情继续以目前的速度发展，到10月中，英国单日新增病例可能会高达5万例。英国卫生大臣汉考克周日表示，第二次实施全国封锁是可能的。

  凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家Simona Gambarini表示：“我们怀疑股市将出现广泛大幅下跌，类似于2-3月或6月发生的情况……如果欧洲新病例增加严重破坏全球经济复苏的话。”

  德国商业银行表示，鲍威尔可能会敦促国会议员批准一项新的财政计划，因为美联储已经凭借其新的货币政策取向尽其所能刺激经济；因此，货币和财政政策仍保持极度扩张，为金价进一步上涨铺平了道路。

  9月22日黄金ETFs数据显示，截止9月22日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1278.82吨，较上一交易日增加31.83吨；Gold Trust9月22日数据显示，iShares Gold Trust9月22日黄金持有量519.24吨，较上一交易日增加2.5吨。

  黄金恐进一步下跌

  在整个市场避险情绪大升的情况，本周初资产全线承压，投资者们纷纷选择持有现金，黄金价格大跌。

  RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Paviloni表示，市场对美国国会批准新的刺激项目预期下降，在这样的市场情绪下，美股抛售就算不上是什么意外。

  加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)总经理George Gero表示，在如此多是事情需要投资者关注的情况下，股市出现大跌很正常。

  Gero认为一些国家第二波疫情引发再一次封城的危险正在影响经济增长，也就影响了股市。此外，市场对新一轮救助预期的下降也使得这些担忧情绪升温。

  在目前新一轮救助充满各种不确定性的情况下，黄金市场也会继续承压。

  另一方面，美国高院大法官Ruth Bader Giburg的去世也同样为市场带来了巨大的不确定性，美国两党关于这一问题会有激烈交锋，股市承压。

  Phoenix Futures and Options主席Kevin Grady表示，在如今围绕美国大选的各方因素来看，最终结果可能会需要很久才能被确定。一些州的选票可能要10来天才能真正统计完。这其中可能发生很多事情，这种担忧情绪使得股市受到影响。

  此外，欧洲央行行长拉加德重申了对欧元升值的关切，这同样影响了黄金。

  盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，如果欧元兑美元跌至1.17下方，那么黄金会进一步下跌。在金价跌破1902美元/盎司后，对黄金持中性态度。

  国信期货：金融市场再迎冲击，国内白银跌停黄金错杀

  本周，欧洲疫情反弹形势严峻，触发市场对实体经济复苏的担忧，受此影响金融市场再迎全面冲击，各类资产价格高位集体重挫。

  考虑到实体经济需求疲软使得通胀预期回升势头被削弱，与市场通胀预期高度相关的现货白银跌幅凶猛。

  两党在财政刺激法案的多方面始终未达成一致的情况下持续陷于僵局中，政策前景的高度不确定性削弱了贵金属看多热情。

  从实际利率上看，经济修复放缓且油价维持弱势，前期持续走强的通胀预期被阶段性证伪。

  另外市场上出现声音，对美联储平均通胀制允许通胀超调对于实体经济通胀的提振作用存疑，通胀预期在前期过快的上涨后承压回调，现阶段缺乏上行推动力。

  在名义利率下行空间有限维持震荡的情况下，贵金属的避险属性难以得到体现。

  展望后市，在欧美疫情有卷土重来之势背景下，全球新冠疫苗进展未明，若欧美无法给出新一规模财政刺激支持，则欧美实体经济将持续陷于僵局中，通胀预期低迷难以进一步回升。

  而随着美国大选临近，市场不确定性上升，金银波动料将加剧短期内承压。

  从更长期来看，后疫情危机时代美国经济修复仍程度有限，在缺乏政策支持的情况下消费信心受到打击不利于经济复苏，因此被搁置的财政刺激大概率最终仍将出台。

  而在美联储新的货币政策框架下，未来美债名义利率以低位震荡为主，而通胀目标被放宽利好中长期通胀预期的回升，只是联储对高通胀容忍度有相对有限，这一定程度削弱贵金属尤其是白银上方空间，对白银以控风险为主，而黄金逢低买入依旧，继续推荐做多金银比。

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