2020 年 1-8 月全国住宅商品房销售面积 87200 万平方米，同比下降 2.5%，降幅继续收窄，降幅比 1-7 月收窄 2.5pct。单月数据看，2020 年 8 月，全国住宅商品房销售面积 13362 万平方米，同比上涨 14.7%，单月销售显著改善，地产销售持续向好。全国一、二线及重点三线城市新房销量单 8 月较上月略有上升，二手房市场逐步修复。单 8 月全国 30 大中城市商品房成交面积 1701 万平方米，同比上升 16.82%，涨幅较 7 月提升 5.04pct，单月成交势头依然保持。8 月 9城二手房成交面积 480 万平方米，同比减少 14.20% 1-8 月 9 大城市二手房累计成交面积 3483 万平方米，累计同比下滑 17.34%。

商品住宅竣工面积持续修复，单 8 月全国住宅竣工面积 2813 万平方米，我们维持 2020 年竣工回暖的判断。 2020 年 1-8 月全国住宅竣工面积 26498万平方米，同比下滑 9.67%，降幅较前 7 月收缩 0.52 pct。2020 年单 8 月全国住宅竣工面积 2813 万平方米，同比下滑 5.05%。 19-20 年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在 2 年左右。

受复工延后新开工下行， 1-7 月精装开盘情况同比有较大幅度下滑，但在逐渐缩窄。据奥维云网数据，1-7 月全国精装修商品房开盘量合计 134.27 万套，同比下降 27.1%，受益于 6 月以来地产开工、销售向好，7 月精装数据逐步修复。16-18 年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在 2-3 年，2020-2021 年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。

全国家具零售额 8 月单月 139 亿元，同比下滑 4.2%，家居零售单月保持稳定。2020 年 1-8 月全国家具零售额 929 亿元，同比下滑 11.4%，降幅较 1-7月收窄 1.1pct。

主要原材料均价总体回落。2020 年板材价格略有上升。2020 年 1-8 月 18厘刨花板均价 64.50 元，同比上升 0.42%， 8 月单月均价为 64.35 元，环比 7月上升 0.20%。 1-8 月 MDI 价格同比降幅明显。 2020 年 1-8 月 MDI 均价 14144元/吨，同比下降 30.71%， 8 月均价 14342 元/吨，环比 7 月上升 7.38%。 2020年 1-8 月 TDI 均价相较 2019 年略有下降， 1-8 月 TDI 均价 10956 元/吨，同比下降 21.19%，8 月均价 12905 元/吨，环比 7 月上升 24.01%。

投资建议：目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，8 月商品住宅销售同比显著增长，竣工同比略有下降，但短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势，根据交房模型 20 年竣工仍将持续改善，由于 16-18 年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司，重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】 、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。

风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动

以上内容节选自【天风证券】已经发布的研究报告《家居板块数据跟踪报告第2020年第七期：8月商品住宅销售持续向好，维持全年竣工回暖判断》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。