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联系人：弘业期货-刘磊经理
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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

  后市观点

  在经历了前天的快速下行之后，原油价格昨日有所反弹。市场情绪开始趋于稳定，从大的宏观环境上来看，昨天美股也是反弹趋势走的比较好，同时美元指数在93附近似乎遇到了较大的阻力，昨天走势相对偏弱，这使得全球整体的宏观环境变得乐观，原油价格也就存在了上行的条件。另一方面前日较大的跌幅会有部分空头回补的需求，因此在暴跌之后往往会存在油价短期反弹的可能，但目前无法确定油价是下跌中继还是见底反弹，需要根据近几日的走势情况进行确定。

  昨天我们分析说，原油价格的下行其实是在给四季度奠定上涨的基础，我们并不认为油价会有较大的跌幅，因此在原油价格企稳之后，我们可以把握住低价行情，价格的短期下跌不必恐慌，反而应该积极抓住抄底的最佳时机。不可否认，当前的基本面环境是比以前相对偏弱，但在OPEC减产以及低油价的刺激之下，供给端的变量仍然维持偏紧，并不会带来过多的产能溢出。短期的速度下降并不影响原油市场仍然行驶在供需相对偏紧的道路上。

  在原油价格企稳之后，我们需要观察近几日宏观市场以及油价自身的变化，以确定油价到底是下跌中继还是企稳回升。对于有锁价需求的客户来说，任何一次大幅下行都是锁价的良好时间点，对于风险承受能力相对偏弱的投资者可以等待底部确认之后再入场做多。

  每日动态

  【1】WTI主力原油期货收涨1.02美元，涨幅2.77%，报38.05美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.87美元，涨幅2.19%，报40.79美元/桶；INE原油期货主力合约夜盘收跌0.51%，报251.4元/桶。

  【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报6.831元，较上一交易日纽约尾盘跌86点，盘中整体交投于6.827-6.8608元区间。

  近期要闻

  【1】瑞士信贷：布伦特原油价格料进一步下跌；瑞士信贷预计，原油价格将进一步下跌，关键支撑位于5月和6月缺口37.18美元及35.37美元，布伦特原油价格未能突破200日移动均线45.10美元，目前跌至41.38美元下方，证实形成看跌楔形形态，因此在一到三个月内风险转向大幅走低，下个关键支撑位于37.18/35.37美元，此后为4月至9月升势的38.2%斐波那契回撤位34.87/33.54美元，上行方面，只有突破46.53美元，才能令看跌楔形失效，下一阻力位位于50.45美元。

  惠誉下调了长期原油需求前景，但略微上调2020年价格预期；① 随着市场利空消息堆砌使得油价承压，评级机构惠誉将WTI长期油价展望下调至每桶50美元；② 惠誉国际评级（Fitch Ratings）已将其对WTI的长期价格预期从此前的每桶52美元下调至50美元，以反映脆弱的市场平衡、库存过剩、盈亏平衡点下降以及未来的能源转型；③ 根据该评级机构周二最新的石油和天然价格预测，在基本情况下，布伦特原油价格预计在长期内为每桶53美元，而此前的预测为每桶55美元；④ 惠誉也下调了2022年石油价格前景，预期布伦特原油价格为每桶50美元，而此前为53美元，因为疫情将导致库存增加，以及许多地区脆弱的供需动态和盈亏平衡油价下降。预计WTI原油在2022年的平均价格将为每桶47美元，低于此前预计的每桶50美元；⑤ 惠誉评级（Fitch Ratings）表示:“今年以来的表现好于预期，是因为由于OPEC+果断减产、放松锁定措施和经济复苏。我们将2020年油价预期上调至每桶41美元。” ⑥ 该评级机构预计，在2020年上半年640万桶/日的速度累计之后，今年下半年和2021年将出现一些库存下降；⑦ 惠誉指出，除基本面因素外，长期油价将反映向低碳能源转型的趋势

  【2】俄罗斯想要获得更多的市场份额，或考虑增加钻探未完井存量；① 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）表示，在需求恢复正常后，俄罗斯应该重新获得其在全球石油市场上的份额，并且可以做到这一点，甚至可以在今年因大流行而导致全球石油投资下降之后增加其市场份额；② 这位俄罗斯部长表示，由于大流行和油价暴跌，今年对石油生产的投资不足，全球石油供应在2023-2025年期间可能会减少；③ 诺瓦克表示，今年全球油气生产投资预计将比2019年减少1700亿美元，投资不太可能在2021年完全收回。这可能是由于投资减少和产油国之间竞争的减少，俄罗斯可能能够增加其市场份额；④ 诺瓦克指出，俄罗斯未来增加产量的潜力取决于目前对其油田服务业的支持。⑤ 他还表示，俄罗斯正在制定一项计划，即现在钻探油井，直到2022年当前的OPEC+协议到期，这些油井才完工投入使用。该计划最初是在今年5月提出的，当时俄罗斯政府批准了今年和明年为2022年生产钻新油井的计划；⑥ 据悉，美国原油产量在钻井不断下降的情况下依然维持较高的产量很大程度上得益于该国巨量的钻探未完井的存量，如果俄罗斯也开始筹备提高未完井的数量，这可能会在后期推动俄罗斯产量激增

  【3】花旗：石油下跌时刻可能即将结束；① 花旗分析师Ed Morse在一份报告中称，尽管现货市场仍存在许多不确定因素，但近期油价下跌势头似乎即将结束；原油供应相比一年前应该减少800万至900万桶/天，而炼油厂的利用率仅下降了400万桶/日；② 沙特和OPEC+大国立场应保持不变；如果在接下来的两次月度会议上市场仍保持松弛状态，则OPEC+或暗示愿意在第四季度减产，并可能持续到2021年；③ 维持在40美元以下低价位的时间越长，将进一步推迟美国石油产量的上升

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