事项：

事件一：9月4日，路透社援引美国防部一位发言人表示，其正在与其他机构合作，决定是否将中芯国际列入实体企业名单。

事件二：中芯国际9月5日发布声明中芯国际严格遵守相关国家和地区的法律法规，与中国 军方毫无关系。

国信点评：

第一， 中芯国际满足相关要求，没有制裁依据。从业务开展看，中芯国际作为一家全球化的半导体代工厂，与全球半导体产业链融为一体。从运营规则看，中芯国际一直严格遵守相关国家和地区的法律法规，并在此基础上一直合法依规经营。中芯国际的产品及服务皆用于民用和商用，从没有任何涉及军事应用的经营行为。

第二， 中芯国际没有能力为军事服务。军事用芯片要求很高，特别是可靠性、稳定性要求。而中芯国际的14nm去年Q4才量产，目前产能、良率还在提升过程中，14nm以及14nm以上的工艺是不能够满足军事要求。

第三， 中芯国际对美国半导体没有任何威胁，没有制裁意义。中芯国际的目前最先进的只有14nm，而全球龙头台积电已经到5nm，中间还有10nm、7nm，距离台积电技术还差3代。所以，从先进技术竞争角度看，中芯国际对全球半导体暂无威胁。

第四， 没有人才就没有技术，中国大陆半导体从业人员的薪资待遇远不及互联网和软件行业，优秀大学毕业生从事半导体制造的意愿很弱。2019年腾讯控股人均薪酬84万元，而中芯国际只有28万元。从薪资和人才角度看，中芯国际的技术水平还没有达到美国真正制裁的水准。

第五， 无论美国是否制裁中芯国际，中芯国际作为大陆半导体制造龙头有绝对的投资价值。资金和技术两大壁垒，让再有资金实力的金主也望而却步。从供给的角度看，中芯国际既是现在龙头也是未来的龙头，在大陆的大科技领域，中芯国际的竞争格局最好。