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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

 Wind数据显示，截至8月28日，22个省市猪肉平均价在53.50元/公斤，同比上涨近50%。猪肉股股价近一年一骑绝尘，养猪企业坐享红利，无论从营收还是净利都实现了不同程度的增长。

  猪肉价格什么时候能降下来？

  这个问题大家已经问了一年多了，现在有业内人士表示，2022年，猪肉价格会跌破10元，甚至4-5元。

  // 猪肉价格高位震荡 //

  Wind数据显示，截至8月28日，全国22个省市生猪均价在37.43元/公斤，同比上涨超过40%。22个省市猪肉平均价在53.50元/公斤，同比上涨近50%。虽然两者比之去年年底最高点有所回落，但依旧在高位徘徊。

  8月14日，国家统计局相关负责人付凌晖表示，猪肉价格上涨一方面是随着企业复工复产，餐饮服务逐渐恢复，与餐饮相关的猪肉需求有所扩大；另一方面是7月南方汛情对于生猪的生产和调运产生不利影响。

  付凌晖预测称，对于猪肉价格，去年以来由于一些不合理的限养禁养措施，生猪产能受到了一定影响。各级政府及时增加了生猪产能，从调查情况看，生猪存栏量在逐季上升，但从供给情况看，生猪生产供给还处于紧平衡，价格高位运行会持续一段时间，总的看猪肉价格大幅上涨可能性不大。

  // 养一头猪赚近2000块 //

  随着猪肉价格维持高位，养猪大户也因此持续受益，头部养猪企业赚到盆满钵满。

  养猪大户唐人神董事长陶一山在接受《中国经济周刊》采访时表示，时间拉长来看，中国目前的高猪价也是“千年一遇”了。随着环保压力、非洲猪瘟等因素叠加，不断上涨的养猪成本压力定会传导到养殖户一端。

  公开数据显示，一季度唐人神每头猪平均盈利1938元，受猪价波动影响，二季度平均每头猪盈利仍超过1500元。1-6月，唐人神在每头猪身上盈利1685元。

  而这种情况或许还会持续。猪肉商贩们表示预测，随着开学季的来临，肉类需求有所增加，预计后期肉类价格仍有小幅走高的可能。

  // 上半年猪肉股业绩爆棚 //

  猪肉股股价近一年一骑绝尘，上市猪企坐享红利！数据显示，今年上半年，A股猪肉界的五大猪肉股无论从营收还是净利都实现了不同程度的增长。

  从五家企业营收规模来看，新希望2020上半年总营收达446.96亿元，位居榜首，其次是温氏股份，上半年年总营收达359.68亿元；牧原股份上半年年总营收210.33亿元，位于排行榜第三。

  从净利润指标来看，牧原股份一马当先，已是当之无愧的猪肉一哥。牧原股份107.84亿元利润总额位于第一，同比增长7026.08%。位于第二的是温氏股份，利润总额为41.53亿元，同比增长200.33%，新希望以31.64亿元位于第三，同比大增102.57%。

  从股价上看，今年以来，新希望股价已经上涨98.95%，截至9月4日收盘，报收于39.69元/股。今年来，天邦股份股价上涨55.46%，报收于19.51元/股。正邦科技股价上涨49.94%，报收于24.29元/股。

（图片来源：Wind金融终端APP）

  // 养猪企业疯狂扩张 //

  猪价的疯狂强化了养猪市场扩张的信号，众多养猪企业开始启动大规模养猪项目。

  据农业农村部监测，7 月份全国生猪存栏环比增长 4.8%，连续 6 个月增长，同比增长 13.1%。这是自2018年4月份以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继 6 月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。同时，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。

  据农业农村部对全国规模猪场全覆盖监测，7月份有2916 个新建规模猪场投产，今年以来新建规模猪场投产累计已达9093 个，去年空栏的规模猪场已有11202个复养。散养户补栏积极性进一步恢复，4000个定点监测村生猪存栏和能繁母猪存栏连续6个月增长，养猪户占全村总户数的比重为8.3%，较2月份的历史低点上升0.7个百分点。

  据方正中信期货《生猪周报》显示，2020年上半年，25家生猪养殖企业发布投资建厂信息，项目投资地点覆盖全国大多数省份，涉及投资金额1659亿元。

  牧原股份上半年末的生产性生物资产环比一季度增11.66%，较期初增加39.74%，公司解释主要系扩大生产规模，种猪存栏量增加所致。截至2020年6月底，公司能繁母猪为191.1万头，后备母猪为90万头。

  温氏股份上半年末的生产性生物资产环比一季度大增44.27%，比年初增加40.6%，公司解释主要是种猪存栏增加所致。2020年6月，公司曾披露：（公司的生产性生物资产）种鸡占比约10%，种猪约80%。照此计算，公司半年末的种猪资产约为48.32亿元。

  新希望上半年末的生产性生物资产达79.51亿元，环比一季度猛增103.7%。公司解释为大力发展猪产业，种猪增加所致。正邦科技上半年末的生产性生物资产高达64.6亿元，环比一季度增24.34%，高于两位老大哥温氏和牧原。公司解释主要系生猪规模扩大，种猪存栏量增加。天邦股份上半年末的生产性生物资产为20.76亿元，环比一季度增44.38%。

  陶一山表示，据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国的猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。

  // 9月后价格或震荡下滑 //

  卓创资讯表示，当前新冠疫情得以防控，国内非洲猪瘟疫情常态化背景下，规模养殖单位养殖补栏积极性较高，加之政策扶持和资金注入，预计2020年能繁母猪存栏量380万头左右，生猪存栏2800万头左右。

  卓创资讯称，猪肉的国内终端需求或将缩减，主因有两点：一是肉价高企对消费本身具抑制作用；二是全球新冠肺炎疫情降低了居民收入水平，间接影响了居民对猪肉的消费情况。

  高价对消费的抑制作用主要可以参考屠宰企业开工率走势，终端走货不畅，屠宰企业顺势减少宰量，保证企业正常运营。

  据监测数据统计，2017-2019年非瘟发生前，屠宰企业开工率维持在40%-60%之间，自非瘟发生后，开工率降至30%以下，且2020年1-8月开工率不足20%。但卓创拉取过去5年开工率走势，四季度开工率均呈现快速提升的态势，目前受新冠疫情影响，卓创预计2020年四季度提振有限，国内屠宰企业开工率或涨至20%。

（图片来源：卓创资讯）

  不过到了9月，猪价或呈先涨后震荡下滑态势。月初供应量偏紧，学校开学对猪肉的需求略有提振，加之月末中秋及国庆提前备货等叠加因素，拉动屠企开工率小幅上涨，但北方市场产能释放，出栏量不断增多，猪价或缓慢下滑。

  10月份，南方市场普遍放量，供应充足，且未进入传统的消费旺季，预计价格或下滑幅度加大。11-12月份为国内传统消费旺季，腌腊、灌肠提振作用较明显，猪价或低位反弹，但由于供应端产能释放较快，猪价上行空间极为有限。卓创预计年底猪价或降至30.0-32.0元/公斤（此处预测为出栏猪价）。

  养猪大户唐人神董事长陶一山对《中国经济周刊》表示，“猪肉价格拐点在明年初，随着新一波猪周期启动，生猪产能将面临过剩。早已有圈内养猪大户预测，到2022年，国内肉价将跌到10块。我更悲观，届时肉价跌到4-5块都是完全可能的。”

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