夜盘铁矿盘面进一步向上拓展，突破860一线，昨日港口现货日均成交量再度创出高值，超过230万吨，部分下游钢厂和贸易商已开启补库。当前铁矿面临着强预期与弱现实的博弈，近期终端用钢需求迟迟未能释放使得铁水产量无法继续上行。但另一方面，短期市场对旺季的预期又较强，进而对盘面价格形成了较强的支撑力度。从估值的角度来看，外矿的发运量在四季度有逐步转好的预期，且品种间的结构性矛盾也有望缓解，供应端对远月合约的上行驱动不足，当前01合约的价格有被高估之嫌。但从基差的角度看，当前盘面贴水现货仍较明显，故后续下行空间也不大。总体来看，在旺季预期未被证伪之前，对铁矿仍不宜看空，操作上应注意节奏，密切关注每周公布的成材数据。如果成材表需释放的时点和强度不及预期，盘面可能会出现短期回调，但旺季需求只会迟到不会缺席，可留意逢低吸纳的机会。（仅供参考）

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