钢铁行业盈利趋稳，估值仍低
发布时间：2020-8-31 09:57阅读：377
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供给较多。考虑钢坯钢材净出口，7 月份我国粗钢资源供给同比增约 14%，累计同比增约 5%，但水泥产量累计增速为-3.5%，我们认为供给明显大于需求。
库存继续增长。Mysteel 五大钢材厂库社库合计上周环比增 24 万吨，连续三周增长，钢坯库存则连续 12 周环比增长，显示供需矛盾仍在。
产量仍在高位。上周日均铁水产量约 252 万吨，同比仍增长约 8%，考虑到去年下半年产量较低，我们认为产量仍然较高。
钢企盈利趋稳。上周五大钢材毛利小幅上涨，我们认为主因是矿价波动。前 7月地产土地成交面积累计增约 12%，预示下半年新开工仍较好，叠加钢材需求也稳中有升，我们认为如果能控制好产量，预计盈利将趋于稳定。
矿价可能见顶。我们预期后市钢企继续减产，而生铁和钢坯进口增多，因此矿价渐有压力，见顶概率大。
钢铁板块估值仍低。钢铁板块 PB 估值仍低，具有一定优势，随着业绩趋稳，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯、甬金股份等。
风险提示：海外疫情加重的风险、输入病例增加的风险、经济政策变化的风险。
以上内容节选自【海通证券】已经发布的研究报告《钢铁行业周报：盈利趋稳，估值仍低》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
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