巨资布局全球产业链，巩固动力电池龙头地位

公司主要看点：

1.全球动力电池龙头，起家于宝马合作，并逐步配套奔驰、大众、特斯拉等国内外主流车企，2019年全球市场份额高达28%且未来订单储备充足。

2.下一代电动车开发大多采用全新平台，车用电池设计上标准化程度将有所提高，规模效应进一步体现巩固公司成本优势。

3.近日公告拟巨资对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，扩大产业链整合优势，有望加速其全球崛起。

4.定增落地引入优质战略投资者，优化资产负债表，扩张周期下公司有望更加稳健。公司197亿元定增完成，总申购额达1091亿元，定增定价161元/股，获配机构中高瓴资本、本田领衔，已获得宝马、本田、东风汽车的入股，进一步得到一线车企的战略绑定。

5.新能源车全球拐点在即，中长期将维持高增长，看长拿长，把握长周期成长。我们认为伴随欧洲市场爆发与中国市场的逐步复苏，全球新能源车市场拐点将于3Q20到来，动力电池龙头受益确定性高。

风险因素：宏观经济不及预期导致新能源汽车需求低于预期；行业竞争加剧风险。

宁德时代（300750.SZ）：公司是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系。公司拥有国际一流的研发团队，设立了“福建省院士专家工作站”，拥有锂离子电池企业省级重点实验室、中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认证的测试验证中心，参与了《电动客车安全技术条件》、《电动汽车用锂离子动力蓄电池安全要求》、《电力储能用锂离子电池》等多个国家、行业规范及标准的制定。公司承担了“十二五”国家新能源汽车产业技术创新工程项目、“十三五”国家重点研发计划新能源汽车专项项目和智能电网与装备专项项目、国家火炬计划产业化示范项目等国家级项目，为首批入选工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录的十家动力电池企业之一、《锂离子电池行业规范条件》目录的八家锂离子电池企业之一。公司曾获得中国化学（601117.SH）与物理电源行业协会“中国动力（600482.SH）和储能用锂离子电池前10强企业”、中国储能网“中国储能产业最具影响力企业”、工信部和财政部“2017年国家技术创新示范企业”等多项荣誉。

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