我们在分析这个问题的时候，你不能静态的去看待它，而应该动态去理解背后的原因。就像我们在研究一个问题的时候，需要了解它的过去，分析它的现在，然后再是预测它的未来。就像你说的，焦炭港口库存比去年同期高很多，期货升水现货，焦化开工率高，钢厂开工率低，这些你观察到的现象过去不存在的，还是过去已经存在的问题。

此外，除了你观察到的，或者说过去已经存在的问题之外，你还有没有其他没有观察到或者忽略的信息，而在过去那些你观察到的情况没有发生变化时，这些新出现的信息导致盘面价格上涨。所以，你不能只看到了焦炭高库存或者焦炭升水，就认为它不应该涨。

其实，今年以来焦炭一直是比较弱势的，一方面原因就是港口库存和总库存非常高，高库存今年以来一直有的，并不是现在才出现的，这是个长期存在了的利空。由于钢厂限产，导致焦炭提价失败，一般提价都是焦企主动提的，相反，一般调降都是钢厂主动提的。钢厂限产，导致焦炭价格调降，现货价格下跌，以日照港准一冶金焦为例，盘面有时候确实会出现期货升水的现象，但并非大幅度升水。不过黑色系当中只有焦炭这个品种会出现期货升水，其他的好像都比较少见。

你说的这些问题，大部分都是过去一直存在的老问题了，并不是新出现的问题，这些问题的边际变化可能并不大，对价格的影响作用不如你所忽略的新的信息影响大。最近出现了什么事情呢？就是山西、江苏那边更加严格的环保限产，焦企限产，本来焦炭的焦企库存就比较低了，再加上较为严格的环保限产，焦企又开始对焦炭进行提价了，现货价格提涨。

这是新出现的一些边际变化，对焦炭价格是利多的。在这个阶段，出现了利多消息，部分获利空头可能会选择兑现利润，平仓离场，投机多头也可能借着环保限产以及焦企提价进行投机。因为焦炭这个品种，期货一般领先于现货，有了上涨提价的预期，期货先涨，一旦提价被下游接受了，期货会继续涨，市场又会预期有第二轮的提价。

影响价格的原因太多了，作为交易者，我们无法穷尽所有影响价格的变量，我们只能去选择一些常规来说重要的变量，但也不得不面临一些信息的损失。用函数的形式来说，价格就是各种不同权重变量的函数，有的变量是利多的，有的变量是利空的。利多利空的属性可能不会发生变化，然而权重会在不同的阶段发生变化，这是交易者最难去掌握的。

可能在大多数情况下，你所说的那些利空因素的权重整体比较高，结果突然出现了一个新的变量，一下子把权重都拉了过来，成了影响价格的最大因素，原来的那些利空因素权重都被缩小了，尽管这些因素依然存在，但是在某个特定的阶段，它并不对价格起到决定作用，因为它的权重太小了。

所以，无论是做分析，还是做交易，我们都要对自己有一个起码的认知，那就是我们是有局限的。我们不可能掌握所有影响价格的信息，当我们以自己所掌握的信息来看待价格时，这些信息大多已经在价格中不同程度的反映了，当有一个新的信息突然出现，同时对价格产生比较大的影响时，它往往会对价格变化起到决定作用，因为这个新出现的信息会对价格的影响有更大的权重，而过去那些老信息对价格影响的权重自然会下降。

当你在分析这些你所看到的东西时，首先，你要确定一下，它过去是什么样子的，现在又是什么样子，现在和过去相比状态是否发生了变化；其次，如果状态没有发生变化，那么边际量释是否发生变化，可能都是高库存高升水的状态，但是现在库存以及基差的边际变化向好了，也可能导致价格上涨；再次，如果状态和边际量都没有发生大的改变，那你需要思考一下，你是否忽略了最近出现的一些影响价格的新的变量。

当然，焦炭这种上涨未必可持续，可能就是因为有新的信息出现，对价格影响的权重比较大，导致原来的一些存在的利空因素没有发挥作用。然而权重是动态变化的，随着价格的上涨，这种消息对价格影响的权重可能会逐步下降，而原来那些利空的因素权重开始上升，你所说的那些利空因素，在盘面的影响得以体现，价格开始下跌。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货价格”，可获得关于期货价格的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注