昨日A股开盘还比较强势，然在下午2点开始全线跳水。两市成交额1.124万亿，资金并未出现离场迹象，北上资金昨天净流入39亿多，也并没有因为跳水而撤出A股，不像前几次都是因净流出造成股市下跌。从最近美元指数与人民币兑美元汇率看，外资有极强动力流入中国，当前中美利差存在极大的套利空间。A股一些经营稳健高分红的龙头公司，对这些低成本资金极具吸引力。我们认为在美国疫情出现拐点与美联储暂停印钞之前，外资流入中国的大趋势都不用太担心。国际国内泛滥的流动性，是支撑资本市场的大背景，从中长期看，我们对A股并不悲观。

股市尾盘的跳水，一些没有业绩支撑的板块与个股，确实回调较大，但一些有业绩支撑，估值处于历史底部的公司，则相当抗跌。如我们最近反复提及的银保、地产、煤炭的龙头公司，表现则远好于大盘。这些公司的投资逻辑我们已经多次提及，从收益风险比来说我们认为他们优于一些股民心目中的题材股。投资机会往往在大家选择性忽略的情况下产生，而大家都已经看到的机会，反而已经不是好的投资机会了。按照我们之前建议的组合策略，昨日净值波动会很小，反而可以在市场恐慌中，通过换股低吸部分优质的成长股。

策略方面：近期光伏产业链价格都在上涨，这是今年上半年疫情导致的降价过多以致需求大增的结果。从中长期看，光伏产业链不断降价依然是大趋势，短期的涨价有助于产业链公司获取机会利润，对龙头公司三季报利润有提振作用，持有光伏龙头的投资者可以继续持有。【风险自担，仅供参考】

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