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国际宏观   
【美联储鸽声嘹亮，低利率将会长期维持不变】继联储 7 月议息会议按 兵不动和鲍威尔讲话整体鸽派后，联储官员亦陆续发表鸽派讲话：美联 储布拉德表示，将通胀预期保持在 2%至关重要，预计利率在未来很长 一段时间内都将保持低位；预计第三季度经济将出现大幅反弹。美联储 卡普兰表示，除非能更好地控制疫情，否则预计年底的失业率将在约 9%或 10%左右，不赞成将前瞻性指引与通胀挂钩，更愿意将未来的任何 前瞻性指引与就业挂钩，或者将通胀和就业两者结合起来。美联储埃文 斯表示，预计美国 2020 年底的失业率为 9.5%，2021 年底为 6.5%，除 非通胀升至 2.5%，否则没有必要加息，可能在任何时候都不会使用负 利率作为工具。联储官员整体鸽派，强调低利率将会长期维持，强调联 储将会维持超宽松的货币政策不变，9 月议息会议的前瞻性指引只管重 要。超宽松货币政策背景下，实际利率为负，叠加美元弱势，避险黄金 仍有上涨空间。 【欧元区 7 月制造业 PMI 终值集体走高，经济将会加快复苏】欧元区 7 月制造业 PMI 终值为 51.8，高于 51.1 的预期和初值；德国 7 月制造业 PMI 终值为 51，高于 50 的预期和初值，创 2018 年 12 月以来新高；法 国 7 月制造业 PMI 终值为 52.4，亦高于预期和初值。欧元区 7 月制造 业 PMI 终值较初值和预期集体走高，说明欧洲制造业企业活动超预期的 快速恢复，欧洲疫情的控制和欧盟的刺激措施对经济的恢复作用是明显 的，预计欧洲三季度经济将会实现快速的复苏，整体呈现先强后弱的复 苏模式，在比背景下，欧元仍有上涨空间。 【其他资讯与分析】英国政府正考虑让 50 岁以上人士留在家中不要出 门，以防止第二波新冠肺炎疫情暴发而不得不实施全国性封锁。日本 7 月制造业 PMI 终值为 45.2，产出降幅放缓帮助指标改善，约 1/3 企业 预计未来 12 个月产量将增加。美国参议院领袖舒默表示，民主党在失 业援助问题上坚持立场，在疫情援助方案问题上仍有许多分歧。 

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