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周末央妈宣布降息，在母亲节给股市送上一份大礼。上周主板市场真来了场雷阵雨，上证综指周中连跌三天，累计下跌370点，跌幅8.2%。

市场的急跌让投资者倒吸一口凉气，正如策略月报及5日第一天大跌和连续三天大跌后的点评观点，我们仍认为这是短期的休整，市场趋势未变，创业板代表的成长股是本轮长牛主角，类似05-07年牛市的地产链。

投资者纠结于创业板的“好”与“高”，换个角度看，“三高”似是而非。当前投资者普遍存在一种矛盾心理，趋势上看好创业板代表的成长，又担心其高涨幅、高估值、高配置，但如果换一个角度看，创业板“三高”似是而非：

时势造英雄，本轮牛市的创业板=05-07年的地产链。一轮牛市都会孕育、发展一批新蓝筹，如96-01年的家电、05-07年的金融和地产链。07年牛市中房地产+水泥+工程机械+钢铁+煤炭+有色市值占比29.6%，而目前A股中新兴产业(TMT+高端装备+环保+新能源+生物医药)市值合计占比仅为19.6%。

从基本面看，创业板15Q1收入同比33.9%，高于14年年报27.7%，15Q1扣非净利润同比37.4%，仍保持高成长性。从资金面看，今年以来偏股型公募基金共发行218只，目前总规模约5170亿，其中风格偏向成长投资的共有133只，规模约3500亿，占比超过6成，处于发行和筹备期基金共有68只，其中42只属于成长投资风格，成长股依然是资金追捧的方向。

在产业趋势未变背景下，只要市场未出现系统性风险，资金追逐、持有这些行业的趋势不会变。

既然认可牛市，何必轻易下车？

这轮牛市说到底是“中国梦”，发端于2012年12月(创业板代表的新兴产业兴起，预示转型的星星之火点燃，先走牛类似02-05年的地产、出口类股)，爆发于2014年7月(国家治理的完善，增量资金入场)。二战后，主要经济体经历的大牛市，指数涨幅10-20倍，均是各经济体圆梦成功。

牛市最后终结，源于主导产业发展动力耗竭，新一轮商业周期结束，所谓秋去冬来，A股01年、07年牛市结束分别源于家电保留量、地产销售增速顶峰。

中国转型才开始，资产配置搬家才开始，牛途还很长。投资者短期的纠结，无外乎市场会否出现波折，最好能高抛低吸，实际上择时非常难，尤其是小波动。

正如前文分析，我们判断上周市场波动是政策降温的短期波动，非中级调整，中字头领跌既实现了代表性指数上证综指的休整，又对新股民起到风险教育作用，是个良性调整。而降息有利于降低无风险利率，强化资金入市趋势，牛市格局不变。

牛市就是泡沫化过程，既然成长方向对，何必怕贵？回顾海内外过往牛市，一轮牛市中表现最亮眼的一定是当时的主导产业，1950-2000年美国投资大师成名年代和代表作不断更替，正反映股市主导产业不断在变迁。

A股也是，如96-01年四川长虹为代表的家电，05-07年地产链的万科、宝钢、三一重工、海螺水泥等。我们之前报告多次分析过，这轮牛市的主导产业就是创业板代表的新兴行业，12年12月他们先走牛与02-05年地产、外贸相关公司先走牛一样，星星之火先出现。从技术进步、政策扶持、人口演变角度分析，主要是互联网先进制造、新能源军工、生物医药等行业，集中在创业板中。

投资者短期的纠结，无外乎创业板贵了。既然是牛市，一定是泡沫化的过程，对的东西一定贵，而且会持续。张勇接任阿里巴巴集团CEO，马云称，阿里的日常工作将由张勇为代表的70后全面负责。时代已经在变，70后、80后逐渐成为社会各领域的中流砥柱甚至领跑者，跟上时代变化、理解时代变化，才能参与新时代、影响新时代。

关注降息受益行业，更看好大上海主题，迪士尼、科创中心等催化剂渐显。相比牛市主角的成长股，价值股机会阶段性演绎，以政策催化为主，关注受益降息的地产等。我们更看好大上海主题，近期催化剂逐渐显现。5月20日，迪士尼首家中国旗舰店将于上海开业，有媒体报道称上海迪士尼有望于15年年底测试运营，16年春开业。

参考香港迪士尼主题表现，正式开园前1年左右相关指数上涨明显加速。两条线索寻找投资机会，一是直接享有申迪股权的4大集团控股的上市公司，二是与迪士尼建设与运营相关的地产、建筑、交运、零售、轻工、餐饮旅游、纺织服装及传媒等行业；上海科技创新中心整体建设方案正由上海市发改委牵头制定，有可能5月完成并上报，由上海市委市政府讨论通过后发布并推行，将进一步加快上海企业创新和转型升级。

个股如陆家嘴、上海建工、春秋航空、美盛文化、锦江股份、百视通、上海机电、张江高科、