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上周五为7月最后一个交易日，两市以红盘报收，三大股指7月的涨幅均超过10%。A股7月总市值突破80万亿元，较6月增加9.72万亿元。以投资者数量1.67亿人计算，股民在7月人均赚5.82万元。

今日券商晨会上，光大证券指出，金融板块“至暗时刻”已过，可关注中报季之后银行及保险板块投资机会；由于美元贬值，全球市场投资者积极寻找非美资产，人民币也将得到追捧。

开源证券：周期攻势第二波

从2020年7月整体板块表现来看，TMT与银行地产排名靠后，抱团继续松动；同时，从周度板块轮动上看，存在明显的“此起彼伏”的特征。2020年7月市场如此“纠结”的核心原因在于尽管宏观环境较疫情期间出现了较大的变化，天平已向周期板块倾斜，但由于投资者对周期板块的认知中的“成长属性”逐步变弱，导致市场表现对基本面的上行往往呈现“怀疑”态度。

开源证券牟一凌认为，本轮复苏相比2016-2017年不同，疫情的特殊性将缩短复苏验证的空档期，从N型复苏走向U型复苏。

在顺周期基本面景气传导的基础上，从“弹性”和“持续性”两个维度来选择占优的行业，推荐顺序为：

第一，股价弹性与行情持续性兼备的：建材、工程机械、建筑；

第二，子行业间景气周期有轮动，建议跟踪价格布局的：化工；

第三，“弹性”和“持久性”至少占其一的：有色、非银、房地产、煤炭、钢铁；

第四，顺周期消费可适当布局：家电、汽车。

光大证券：政策基调确定，关注未来盈利复苏进度

光大证券谢超团队建议，配置上，PPI回升有望带动周期股行情，家电、汽车及部分周期板块存在超额收益机会，同时，随着八月中报季来临，医药、电子、农林牧渔等中报业绩出色行业存在投资机会，此外，金融板块“至暗时刻”已过，可关注中报季之后银行及保险板块投资机会。

长期港股仍然向好，美元大幅走弱有利于外资流入具有显著估值优势的港股，同时南下资金持续的净流入也显示了内地对港股优质标的坚定看好。未来港股的盈利基本面将伴随着内地复苏而修复。

东吴证券：依然看好市场保持活跃

从资金面来看，全年第二波北上资金大规模流入A股市场，主要由于美元贬值，全球市场投资者积极寻找非美资产。美元贬值的动力来自于美国二次疫情触发的二次财政刺激。目前美元已经跌破几个重要技术关口，市场肯定会积极寻找非美资产，比如贵金属、黄金、白银等上涨幅度较大。北上资金流入A股，人民币也将得到追捧。

行业配置： 1）周期股是性价比最高的股票，市盈率较低，伴随着专项债和抗疫国债审批的通过和下放，未来业绩有上调空间。2）科技股尽管估值很贵，但还比较看好消费电子类股票，原因是苹果产业链需求良好。3）消费行业不看好，但对白酒和家电持乐观态度。原因是后期北上资金流入，白酒和家电可能受到追捧。

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