东方财富(300059):证券业务增长大幅优于市场,竞争力持续显现
发布时间:2020-7-29 09:30阅读:344
事件:公司发布 2020 年半年报快报,报告期内实现营业收入 33.38 亿元,同比增长 67.09%;归母净利润 18.09 亿元,同比增长 107.69%。
证券业务增速再次高于市场成交额增长:公司前期发布东方财富证券 2020 年半年度未经审计非合并财务报表,上半年实现营收 18.71 亿元,同比增长 50.60%;净利润 11.40 亿元,同比增长 71.95%。从收入情况来看,公司证券经纪业务为代表的手续费及佣金净收入共计 12.55亿元,同比增长 42.29%。2020 年上半年,两市成交量共计 88.68 万亿元,同比增加 27.95%,公司经纪业务收入增幅明显大于市场成交量增幅,凸显公司市场竞争力的进一步提升。另一方面,公司以两融业务为主体的利息净收入共计 4.92 亿元,同比增长 96.02%。截止今年上半年底,A 股两融余额共计 1.16 万亿元,同比增加 27.77%,公司利息净收入增速为市场两融余额增幅的 3 倍以上,两融业务增长明显。
拓宽融资渠道,优化融资渠道:公司前期发布公告,申请注册发行总额不超过人民币 50 亿元(含 50 亿元)的银行间债券市场债务融资工具;并同意东方财富证券面向专业投资者发行公司债券,其中,非公开发行债券规模不超过人民币 50 亿元,公开发行债券规模不超过人民币 80 亿元。截至上半年证券子公司融出资金余额为 193.20 亿元,相比年初增加了 21.37%。此次总计 180 亿元的债券发行有利于公司进一步拓宽融资渠道,优化融资结构,同时有效补充证券子公司的两融业务输出能力。
投资建议:公司是国内领先的互联网金融企业,证券业务边际、深度不断拓展,拥有突出的数据优势、技术优势以及客户优势。依靠更低廉成本及更优质服务,公司互联网券商优势已现;依托强客户运营能力,致力打造互联网金融生态圈。预计 2020、 2021 年 EPS 为 0.33、0.40 元,维持买入-A 评级。
风险提示: (1)市场成交额不达预期;(2)公司产品付费情况不达预期。
以上内容节选自【安信证券】已经发布的研究报告《东方财富(300059):证券业务增长大幅优于市场,竞争力持续显现》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。


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