基本面：中国二季度GDP如预期明显改善，中国二季度GDP同比增3.2%，预期增2.9%，前值下降6.8%；从环比看，二季度GDP增长11.5%。上半年GDP同比下降1.6%。上半年经济总体先降后升，第二季度由于疫情得到有力控制，同时结合宏观宽松政策的有效刺激，经济开启缓慢复苏道路，经济指标出现恢复性增长。预计下半年经济将继续修复，货币政策将由全面宽松转向以结构性调节为主。上半年各项经济数据也基本恢复到疫情前的水准，但反而风险资产出现较大幅度的调整，市场风险上并未出现太明显的变化，主要是来自利好落地的影响。但是同时也要看到，一些指标仍在下降，疫情冲击损失尚需弥补，外部风险挑战明显增多，国内经济恢复仍面临压力。同时外围风险近期扰动同样较大，特朗普政府又做出不利于中美关系的政策主张，或使得美中紧张关系加剧；英国禁止华为5G的进入，也在一定程度打击市场情绪，A股近期走势或转为震荡，短期密切关注中美关系进展。

持仓：沪深300期指IF2008合约前20名多头持仓66199手，增加8387手；空头持仓70959手，增加7963手。上证50期指IH2008合约前20名多头持仓25856手，增加3085手；空头持仓28343手，增加2651手。中证500期指IC2008合约前20名多头持仓60252手，增加4227手；空头持仓68539手，增加5317手。

策略建议：经济恢复性增长，但不确定因素仍在，A股近期走势或转为震荡。

风险因素：全球宏观经济、新型肺炎。

仅供参考不做投资建议！

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