基本面：供应端方面，炼厂上周综合开工率为 53.1%，环比增加 1.0%。近期长江河道通航，华东部分船货可运至西南码头，一定程度上缓解供应紧张的局面，中海四川停产，整体供应仍旧偏紧。但西南地区持续的阴雨天气，压制市场需求。北方地区需求一般，华南地区降雨有所好转，华东地区或准备出梅。库存方面，受炼厂开工率提升和下游投机备货的需求减弱，炼厂和社会库存环比增加明显。据Wind数据显示，上周社会库库存为 88.35 万吨，环比下降 1.00%。北方部分地区来看，下游施工项目启动导致社会库存小幅下降；南方受强降雨天气影响，库存呈现累库状态，华东地区持续降雨，去库不及预期，累库最明显。炼厂理论利润仍维持110元/吨左右，利润较好。短期来看，如果华东和华南地区雨季逐步结束，那终端项目施工能缓慢恢复，沥青需求面可能较前期转好；中长期来看，政府专项债的刺激和在原油能企稳回升的背景下，对沥青仍有一定支撑。

持仓：2012合约前20名多头持仓244188手，增加17397手，空头持仓296927手，增加12424手。

策略建议：沥青去库不及预期，累库明显，跟随原油短期震荡调整。

风险因素：国际原油价格大幅波动、雨季影响沥青刚性需求

仅供参考不做投资建议！

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