21日，沉寂已久的贵金属终于再次进入市场眼帘，纽约白银上破20美元整数关口，沪银冲击4843元阻力位。国投瑞银基金称，参考历史经验，美元大的贬值周期一般都对应贵金属价格牛市，白银价格表现可能会持续好于黄金。国投安信期货席位30801手带头做多沪银。

沪银21日开盘涨逾3%，上攻阻力位4830元关口，不过，国际银价已经先行走强，纽约银价上破20美元整数位关口。截至发稿，纽银主力报20.38美元，沪银主力报4731元。

国投瑞银基金表示，今年二季度，受政策刺激以及疫情导致的恐慌过去，在全球央行大力宽松的背景下，风险资产和避险资产一起上涨，波动率下降，经济触底反弹。总体来看，二季度上期所黄金与白银指数分别上涨9.6%和26%，金银比值下滑，目前在98左右。

该基金继续指出，随着经济逐步走出底部、走向复苏，白银价格表现可能会持续好于黄金，金银比值继续下降，大的方向看，中长期白银仍面临相对有利的宏观环境：一方面，低利率甚至零利率环境支撑贵金属价格，美联储表示在2022年年底之前都会维持零利率，预计后期的议息会议将会强化极度宽松货币政策的前瞻指引；另一方面，美元中长期贬值压力较大，尽管美联储自3月下旬开启不限量的资产购买，短期给经济带来提振，但考虑到贸易及财政赤字，叠加美联储大幅度扩表，美元中长期贬值压力较大，参考历史经验，美元大的贬值周期一般都对应贵金属价格牛市。

需要指出的是，查阅20日盘后沪银持仓结构显示，国投安信期货30801手多单位居榜首，国泰期货28111手空单位居空头榜首，不过国泰净空头头寸为14007手，而国投安信期货空单未超过4000而没有上榜。

展望后市，贵金属是否已经开启新一轮上涨态势，牛市还能持续多久？且看机构观点，经小编整理如下：

国投安信期货认为，美联储褐皮书显示经济温和复苏但前景仍高度不确定。美国新一轮纾困计划有望在未来几周达成。欧洲、加拿大、日本央行维持利率不变，并表明将较长期处于低利率状态。宽松环境以及通胀预期回暖继续压制美国实际利率，叠加美元转弱预期均为黄金走强奠定基础。预计黄金有望延续震荡偏强走势，建议多单持有为主。

芝加哥RJO Futures金属策略师Eli Tesfaye表示，对白银来说，20美元/盎司是一个重要的节点。不过他承认，实现这一里程碑所花的时间比预期的要长。如果美元指数跌破95，银价可能进一步走高，银价阻力最小的路径是上涨，而强劲的股市也有所帮助。在价格反弹后，白银可能在此之后面临一些获利回吐。

广州期货指出，目前在美联储未能持续加大宽松力度且通胀预期未有明显上升的情况下，黄金涨幅受到限制，然而全球经济活动持续恢复，制造业PMI持续回升，工业需求回暖提振工业品价格，6月国内PPI指数环比由负转正亦有所反映。另外光伏扶贫在脱贫攻坚工作中产能投入持续加大支撑白银需求，因此银价有望在未来一段时间强于黄金。金银比持续回落，多沪银空沪金对冲操作可继续持有。

华泰期货分析称，日本央行昨日公布6月份会议纪要称，将继续实施质化和量化宽松(QE)政策，以收益率曲线控制为基础，实现2%的通胀率目标。展望未来，纪要称，“受国内外新冠肺炎疫情影响，日本经济暂时仍将处于严峻形势，但经济活动有望逐步恢复。”当下全球范围内央行低利率以及超强规模的量化宽松政策仍然是主旋律。而晚间则是更有消息称美国方面正在计划启动规模为万亿美元的新一轮救助计划的立法工作。因此在这样的背景下，昨日Comex期金一度上破1820美元/盎司一线，仍保持相对强劲势头。而白银价格则更是表现强劲，金银比再度大幅修复。

惠顿贵金属公司(Silver Wheaton)CEO Randy Smallwood表示，对于基本金属投资的减少，有助于推动白银价格上涨。由于白银是铅和锌的副产品，疫情对供应的扰动会导致白银供应减少，而目前它的价格还并不是最高的时候。在过去六个月中，现货锌的价格低于1美元/磅，但是近期现货锌开始发力了。总的来讲，供应收缩，而需求增长，这预示着商品价格上涨。总是落后于黄金的白银，这次应该会有突出的表现。他补充说，继续看好白银在工业方面的应用，例如移动电子设备、太阳能电池板、水净化系统等，白银还具有最强的抗菌作用。


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