化工行业:油价稳定,关注周期龙头、基建材料及近消费端细分领域
发布时间:2020-7-21 10:49阅读:492
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石化方面, 上周周内国际原油价格维持小幅震荡。 全球新一轮疫情确诊数爆发潮来临,为需求端复苏蒙上阴影。但供给端持续利好( OPEC 减产执行情况、原油库存情况) 形成了价格支撑。 截止 7 月17 日, WTI 原油报收 40.79 美元/桶, 布伦特油报收 43.10 美元/桶。
基础化工方面, 受油价回升影响,石化上游大宗品价格出现回升,但近期全球疫情再度升级或将对需求端造成新一轮影响, 价格中枢与去年同期相比下滑概率仍然较大。 南方预计即将结束,基建等项目进程有望提速,建议关注基建相关的钛白 粉行业(龙蟒佰利)、涂料行业(三棵树)等,并关注周期龙头的补涨行情。 此外, 建议继续关注近消费端产品,如营养品( 新和成、安迪苏、圣达生物、浙江医药)、农药( 海利尔、 利尔化学等)、胶粘剂(回天新材等) 等细分行业。
化工品涨跌幅情况
上周化工品涨幅居前的有: 液氯( 11.12%)、 糊树脂手套料( 8.48%)、 碳酸二甲酯( 5.92%)、 DMF( 3.90%)、 软泡聚醚( 3.41%)。跌幅居前的有 : 泛酸钙( -11.43%)、 MMA( -9.19%)、 丙酮( -7.51%)、 甲酸( -7.14%)、 双酚 A( 6.84%)。
A 股涨跌幅情况
至正股份、亚士创能、山东赫达、龙蟒佰利、万华化学领涨,涨幅为 37.05%、 23.00%、 15.87%、 15.56%和 15.43%, 上海新阳、晶瑞股份、彤程新材、高争民爆、永悦科技领跌,跌幅为 22.76%、 21.86%、21.72%、 18.74%、 17.67%。
关注近消费端及新材料龙头
我们认为尽管油价处于低位,导致化工品价格中枢再度出现下移,但此轮调整主要是因为新冠疫情导致的全球范围内需求收缩所致,长期来看造成的负面影响有限。并且疫情对于成本较高企业的影响更大,容易出现行业洗牌,有助于各行业龙头企业的竞争力和市场占有率提升。 因此, 我们依然看好化工行业优质白马龙头(万华化学、华鲁恒升等) 的长期配置价值; 同时,处于产业链相对下游的细分领域也具有较好的关注价值,如营养品(新和成、浙江医药、安迪苏、圣达生物等)、农药( 利尔化学、海利尔等)、钛白 粉(龙蟒佰利)、高倍甜味剂(金禾实业)。 重点关注万华化学、华鲁恒升、新和成、 龙蟒佰利、金禾实业。
随着国内产品技术持续提升, 进口替代品种逐步增加,替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我国生产成本低、下游市场容量大的优势使得包括面板、晶圆制造在内的多个高端领域出现了产能向国内转移的趋势,国内配套能力持续提升,优质龙头企业不断涌现。并且随着美国对华科技领域限制加强,关键材料国产替代将更为重要,国家在政策、资金方面的支持将加速替代龙头的业务发展。我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业(回天新材等)、 碳纤维(光威复材、中简科技)、 面板及半导体配套材料行业(飞凯材料、鼎龙股份、晶瑞股份等)。 重点关注回天新材、光威复材。
风险提示
原油价格出现大幅波动;下游需求不振; 化工企业重大安全事故及环保事故
以上内容节选自【上海证券】已经发布的研究报告《化工行业周报:油价稳定,关注周期龙头、基建材料及近消费端细分领域》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。

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