7月16日A股回调走势超出市场预期，从盘面上看，有三大现象引人关注。

  现象一：北向资金连续三日净流出A股。数据显示，7月14日至16日，北向资金净流出金额依次为173.84亿元、27.06亿元、69.20亿元。这是3月23日沪指反弹以来，北向资金首次出现连续三日净流出。分析人士指出，北向资金连续净流出，更多受短期因素和市场情绪的影响。基于中国经济基本面长期向好、A股处于相对较低估值水平的大背景，海外资金中长期进入A股市场是大势所趋。

  现象二：中芯国际“回A”首日成交金额达479.7亿元，不仅占科创板总成交额近50%，还在A股单只个股成交额历史上处于较高水平。市场由此担忧，中芯国际A股上市后形成“抽血效应”。不过，与近期两市动辄超1.5万亿元的成交额相比，这种担忧实属多虑。

  此外，市场还担心中芯国际会步中国石油后尘，上市即高点，从而带动行业整体估值下行。东北证券策略分析师邓利军表示，此种可能性不大，这主要由行业发展的不同阶段决定：中国石油在2007年11月A股上市，正处于周期行业的景气顶点，此后传统周期类行业基本步入下行区间；目前，国内半导体行业在政策支持下，仍处于景气度持续上行过程中，上市即见顶的可能性较小。

  现象三：贵州茅台大跌近8%，拖累整个白酒板块。五粮液、酒鬼酒、泸州老窖等10多只白酒股跌停，并对A股核心资产板块的市场情绪形成压制，同时中信证券、恒瑞医药等权重股出现明显下跌。对此，市场人士认为，核心资产板块个股出现一定调整分化，其背后原因各异，投资者须根据具体公司的行业背景和自身发展前景，以长期投资的理念看待股价的短期波动。

  总体来看，16日两市呈现个股板块普跌态势，跌停个股数超200只，市场恐慌情绪升温，下一步A股走势会如何演绎？

  中期向好格局不改

  客观看，7月以来，A股涨速确实过快。在大盘上涨过程中，部分行业换手率较大，估值抬升明显。

  对此，方正证券策略分析师胡国鹏表示，目前的下跌是前期急速上涨后的一波正常调整，不必过于担心。从历史上来看，在一波大的牛市行情中，情绪推动成分较大，因此调整大多较为剧烈，如2007年5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初。

  “从事后看，这些调整均为投资者提供了布局的机会，市场上涨趋势仍会延续。”胡国鹏称。

  那么，支撑A股中期向好的因素有哪些？

  中信证券表示，政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升、宽松的宏观流动性向股市传导，三大因素将共同驱动A股上行。

  “我国资本市场未来面临有利的宏观环境，那就是‘宽信贷、低通胀、弱增长、强改革’。”安信证券首席经济学家高善文表示，我国经济的结构性改革在很多方面迈出了非常大的步伐，对资本市场长期和短期均形成重要支持。一方面，改革将加速，资本市场走向成熟的步伐会加快，有利于提升A股国际竞争力；另一方面，经济复苏态势明确，增量资金将持续入市，市场向好基础不变。此外，货币环境相对宽松，流动性有保证，市场整体乐观情绪有望延续。

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