最近如火如荼的精选层打新，吸引了不少有实力的个人和机构投资者参与其中。然而，就在精选层即将“开张”之际，违规报价再现。

  7月15日，股转系统官网上监管公开信息一栏挂出了对于黄凤祥等四名个人投资者采取自律监管措施的决定，内容涉及精选层违规报价。

股转再次重拳出击，对四名投资者开出了“限制证券买入交易”三个月的“罚单”，意在警示那些捧着大笔资金的“大佬们”，精选层打新不能这么玩儿！

  网下打新乱报价：

  6000元/股、0.01元/股

  2020年7月8日，黄凤祥参与森萱医药的询价，在明知其报价行为会影响发行人最终询价结果的情况下，仍通过股转系统交易系统报出远高于发行人发行前历史交易价格和投资价值研究报告估值上限的异常高价6016元/股。

  同样，2020年7月9日，李延仲参与建邦股份的询价，也报出了1891元/股的畸高价格。

  而张旭在2020年7月8日参与翰博高新和连城数控的询价，均未按照主承销商要求向其提交任何审核资料，在自身不符合报价资格的情况下仍通过股转交易系统报价，且均报出0.01元/股的极端低价。同一天，张旭参与润农节水、富士达以及森萱医药的询价，在明知其报价行为会影响发行人最终询价结果的情况下，仍报出远低于发行人发行前每股净资产和投资价值研究报告估值下限的极端低价0.01元/股。

  另一名未按照主承销商要求向其提交任何审核资料、且报出极端低价的个人投资者是黎耀枢。2020年7月9日，黎耀枢参与微创光电、创远仪器、连城数控、中航泰达、翰博高新以及建邦股份的询价，在自身不符合报价资格的情况下仍通过股转交易系统报价，且均报出0.01元/股的畸低价格。

  这样的畸形报价并非仅限于个人投资者。6月24日的网下投资者报价中，浙江思考投资集团股份有限公司(以下简称“思考投资”)管理的自营投资账户、台州思考投资管理有限公司(以下简称“思考公司”)管理的“思考20号A2-1大宗交易二级市场循环套利基金”在参与艾融软件、颖泰生物、球冠电缆、同享科技、佳先科技等5只股票网下询价中，报价亦是均为0.01元/股。

  股转公司重拳出击

  对于这样严重的违规事实，股转公司没有手软，根据“网下投资者应当遵循独立、客观、诚信的原则报价，不得协商报价或者故意压低、抬高价格”的相关规定，决定对上述四人名下的证券账户皆采取“限制证券买入交易”三个月的自律监管措施。

  对于个人投资者在询价时报出如此离谱的价格，华东某大型券商研究负责人告诉记者，此次精选层打新网下询价，个人投资者的报价离散度较高，大量数据显示不乏胡乱报价的。

  “这次处罚的仅仅是几例比较极端的情况，我们看到个人投资者报价不在拟精选层企业的发行价格区间的情况也是非常多，比如很多发行结果公告里面有很多个人网下询价主体报了1块钱的案例。”

  究其原因，一方面是小部分个人投资者自身对精选层网下询价还不够重视和尊重，抱着玩一玩的心态，另外一方面也可能与网下询价投资价值报告获得途径不畅原因有关。“对于个人投资者专业判断能力有限，也没参考网下询价投研报告，加上自身重视度不够，因此无法把握获知企业的价值和发行价格区间，出现了随意报价。”

  该负责人强调，主板网下打新的投资者结构以机构投资者为主，比如科创板就不允许个人投资者参与网下打新，创业板虽允许个人投资者参与，但是设定了高至6000万元的门槛，新三板精选层首批打新的投资者结构中，个人投资者占据了绝对的优势。“未来，希望能够看到更多的机构类投资者参与精选层打新。”该负责人说。

  由于认购火爆，精选层网上打新的中签率较低，而网下打新中签的可能性更大一些。个人投资者若是有5年证券交易经验、月末净资产1000万元以上、且打新资金过百万元，尽早开通网下打新资格、积极投身于网下询价与网下申购，实乃明智之举。网下打新资格投资者需由券商向中国证券业协会申请，流程通常要1个半月左右。

  网下打新的关键在于报价。网下申购要借助专业机构的投资研究力量，按照可比公司的估值作为参考，并参考公司停牌前的价格给予相应的折扣，把价格报到有效的区间内。

  最后，不少精选层公司的发行出现了网下投资者弃购的现象，如同享科技就有10个有效报价的网下投资者未参与网下申购，颖泰生物也遭到了9名投资者的弃购。

  根据相关规定，“提供有效报价的网下配售对象未及时足额参与申购或未及时足额缴纳申购资金的，将被视为违约并应承担违约责任，保荐机构(主承销商)将违约情况报中国证券业协会备案。”

  根据《网下投资者通知》，网下配售对象在参与向全国股转系统不特定合格投资者公开发行股票网下询价和申购业务中出现“提供有效报价但未参与申购”或“未按时足额缴付认购资金”情形，证券业协会将其列入黑名单六个月。

  因此，网下询价时不要随意，到了申购时付出真金白银再后悔可就晚了。

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