6月镍价窄幅震荡，基本面变动不大，缺乏明显驱动因素。基本面并没有明显改善，中短期镍矿供应偏紧之势料持续，镍铁产量有增长之势，电解镍供应相对平稳。不锈钢需求淡季将临，库存略有回升。宏观环境偏乐观，对于镍价有一定的带动，不过基本面尚弱，反弹空间或将有限。

7月6日沪镍主力突破前期震荡区间上沿，收长下影阳线，技术指标也偏强，短期镍价存在技术性反弹需求，且金融市场情绪乐观，宏观环境偏暖。不过，供需层面没有明显改善，镍价上行空间料有限，Ni2010关注112000附近的压力，前期空单可适当减仓。仅供参考！

一、行情回顾

图1：沪镍Ni2010走势 单位：元/吨

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资料来源：文华财经，长安期货

图2：LME镍走势 单位：美元/吨

资料来源：文华财经，长安期货

6月镍价窄幅震荡，基本面变动不大，缺乏明显驱动因素。沪镍主力Ni2010最高为105650，最低为100010，收盘于103180，收涨2.91%；LME镍最高为13115，最低为12400，收盘于12805，收涨3.35%。

二、基本面无明显改善

（一）镍矿供应略偏紧

5月中国镍矿砂及精矿进口量为168.07万吨，环比增加33.43万吨，增幅为24.83%；同比减少351.22万吨，降幅为67.6%。虽然进口量有提升，但相较于去年同期水平仍较低。其中，自菲律宾进口量为134.28万吨，环比增加24.56万吨，增幅为22.39%；同比减少199.74万吨，降幅为59.8%。自印尼进口量为15.65万吨，环比增加11.04万吨，同比减少153.45万吨。

据Mysteel，上周镍矿价格维稳，NI1.5%品位镍矿CIF价格稳定于47美元/湿吨；Ni1.8%品位镍矿CIF价格维稳于72-74美元/湿吨。菲律宾镍矿7月船期已基本售出，市场静待8月船期价格。三季度国内镍铁厂在菲律宾雨季前有常规备货需求，镍矿需求量较大，价格易涨难跌。截止7月3日Mysteel统计国内13港港口镍矿库存总量为923.22万湿吨，环比减少10.79万湿吨，降幅为1.16%。其中中、高品位镍矿库存707.09万湿吨，环比减少9.29万湿吨。上周Kao Rahai镍矿场因土地问题被附近居民封锁，但该矿山非维达贝园区主要矿场，影响力度或有限。

图3：镍矿砂及精矿进口量 单位：吨

资料来源：WIND，长安期货

图4：镍矿港口库存 单位：万湿吨

资料来源：Mysteel，长安期货

（二）镍铁产量增长

据Mysteel调研，6月中国和印尼镍铁产量金属量总计9.21万吨，环比增加2.99%，同比增加10.29%；其中中高镍铁产量8.37万吨，环比增加3.48%，同比增加10.46%。6月中国镍铁产量金属量4.71万吨，环比减少0.3%，同比减少15.42%；印尼产量金属量4.51万吨，环比增加6.65%，同比增加61.36%。预计7月印尼镍铁产量将延续增长之势，达到4.92万吨，而中国镍铁产量或有小幅回落，总体镍铁产量料将维持增长之势。

5月中国镍铁进口总量为23.68万吨，环比减少0.39万吨，降幅为1.64%；同比增加11.59万吨，增幅为95.88%。其中，自印尼进口量为19.17万吨，环比增加0.37万吨，增幅为1.91%；同比增加10.78万吨，增幅为128.6%。印尼禁矿后，虽然自印尼进口镍矿大降，但镍铁进口量却大幅提升。

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