成交量连日破万亿，券商营业部人声鼎沸，“大妈”又开始谈股票……

  还是熟悉的配方，熟悉的味道――牛市似乎又来了！

  7月以来，上证综指开启“疯牛”势头狂涨400点。很多投资者在后台问：现在跑步进场还来得及吗？！别急，我们不妨从过去两次大牛市找找规律，说不定能给投资提供一些思路。

  历史两次系统性大牛市是如何诞生的？

  A股第一次大牛市：2005/6/6-2007/10/16

  成因：2005年开启了持续两年多的上涨，这无疑是A股历史上最为波澜壮阔的一轮的大牛市，这也是历史上最具有基本面支撑的牛市行情。

  2005年开展的股权分置改革解决了股市根本性的制度问题，对我国资本市场改革开放和稳定发展具有里程碑式的意义。市场风险偏好随之获得提振，市场活跃度迅速回升。

  此外，人民币升值、公司业绩的不断增长、QFII等诸多利好，都加速催化了本轮牛市。A股从1000点左右一路上涨至历史高点6124点，涨幅达513.49%。

  A股第二次大牛市：2014/7/22-2015/6/12 成因：2015年的大牛市想必很多投资者都依然印象深刻。从第一次大牛市结束之后的七年中，国内经济持续高速发展，为第二轮的大牛市奠定了坚实的经济基础。时隔七年之痒，市场对牛市的渴望情绪压抑多年，急需宣泄。

  之后伴随着“一带一路”的推出，国企改革的顺利推进，南车北车大合并为“中国中车（601766）”，大盘从2000点左右一路轰轰烈烈涨到5178点，创业板涨至历史高点4038点。

  本轮行情是否会重演2015年大牛市？ 近期，券商、银行带动指数迅速攀升，容易让人联想到2014年的牛市行情。于是，有的投资者已经打算踏着“券商-蓝筹-低价股-科技”的节奏进行投资(jī)，但是当前市场真的会重演2014-2015年的大牛市吗？

  2020年VS2015年相似点：

  首先，同是基本面下行，经济不景气；其次，同是货币宽松导致流动性泛滥，大量资金难觅投资机会，选择进入吸引力更高的金融市场寻求短期收益；以及，都因为金融监管市场化、资本市场改革积极推进，抬升风险偏好中枢，破除刚兑驱动实际无风险利率下行，股票资产相对吸引力上升。

  2020年VS2015年不同点：

  不同的是，当前市场风格不太可能发生系统性切换。 虽然当前金融周期等低估值板块的修复条件均具备，但经济复苏动力仍然不足，需求不足是核心矛盾，市场风格很难发生系统性切换，顺周期板块也难 以开启系统性行情。 在系统性大牛市中，各版块的上涨顺序不会完全相同，会受到当下环境、市场方方面面的影响。历史绝不会简单的重复，投资者不能生搬硬套某一次牛市的规律按图索骥。否则，厉害的，轮番吃肉；悲剧的，反复被割。

  大涨行情下，普通投资者该怎么办？这次全面牛市真的能来吗？建议大家降低期待值。虽然国内疫情控制稳定，但全球情况依然严峻，新冠疫情并未结束；其次当前经济依然在复苏阶段，帮助实体经济才是当务之急，如果资金全部流入股市，金融市场与实体经济严重背离，金融资产泡沫累积，风险将不断加大，投资者一定要警惕，切莫被“牛市”冲昏头脑。

  虽然全面牛市或难以再现，但结构分化仍将持续。对于普通投资者来说，有三点小建议：

  首先，在整体经济延续复苏状态情形下，消费类值得。包括可选消费中的新能源车、5G电子、地产产业链；同时可以适当金融、地产等。

  其次，从估值角度看，和经济周期相关性较强的板块整体估值较低，具备较为充足的安全边际；代表经济转型结构、具备长期发展空间的科技、医药生物、新兴服务等行业发展态势良好，优质的行业龙头长期看仍有较大增长空间。

  最后，希望大家弱化择时。很多投资者上涨行情怕进场接盘，下跌行情怕加仓抄底太早，小赚5%慌不迭抛掉、生怕被套。对于大多数普通投资者来说，专业的事交给专业的人，选好合适的投资方向和优秀的基金经理，你只需坚持分批投入即可。长期来看，越是佛系的坚持者，收益反而可能更可观。

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