业内人士认为，全球央行的货币宽松政策以及疫情的不确定性仍是本轮黄金走强的核心逻辑。此外，美元走软也间接推升黄金价格。

  7月7日，美元指数弱势震荡，持稳于97关口下方，较3月高点103已跌去逾5%。

  2020年下半场，黄金将如何演绎？市场认为，全球范围内宽松的货币政策料将延续，将为黄金稳步上涨提供理想“土壤”；而大国大选的不确定性以及长期投资者的坚定布局也将成为助推金价上涨的“燃料”。

  黄金已逼近1800美元大关

  7月8日早间，现货黄金价格最高触及1797.19美元，再度刷新近8年来高位。COMEX黄金期货最高涨至1810.8美元/盎司，涨幅近1%。

  此前，由于担忧疫情二次暴发，加之美联储和国际货币基金组织(IMF)等机构对全球经济展望悲观，市场避险情绪升温，促使国际现货黄金价格在6月末7月初，就已创下2012年10月以来最高水平，COMEX 黄金期货也一度突破1800美元大关，创下2011年年底以来新高。

  黄金是今年上半年表现最佳的资产类别之一。数据显示，国际现货黄金上半年涨幅逾17%，表现超过了全球股票，大宗商品指数。

  交易员称，一方面，高政府负债率环境决定了美国宽松货币政策环境将持续很长一段时间；另一方面，美国疫情二次暴发担忧升温，都推升了黄金避险需求，从而支持金价维持高位运行。

  数据显示，截至7月7日，美国确诊人数已接近300万人，死亡人数累计超13万。相比3月、4月的疫情高峰(日均3.5万人)，近期美国确诊人数达5.5万人/日，目前至少38个州的疫情出现增加，6个州逆转部分开放进程，13个州暂停进一步重启计划。

  谁是黄金大牛市主力

  黄金的高歌猛进背后，是投资者的疯狂涌入。

  世界黄金协会7日发布报告称，截至6月末，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。6月全球黄金ETF总量增长104吨(约合56亿美元，相当于总资产管理规模的2.7%)，令其总持仓达到3621吨的历史新高。

  今年上半年，全球总流入达到了742吨(约合395亿美元)，无论是在吨数上(超过了2009年创下的646吨总增长纪录)，还是在净流入价值上(超过了2016年创下的年度净流入230亿美元的纪录)，都远超过去的年度流入纪录。

  上半年，全球黄金ETF(以吨数计)总规模增长25%。

图片来源：世界黄金协会官网

  具体来看，6月份，全球所有地区的黄金基金均出现净流入。

  其中，北美地区的基金净流入占据全球总流入的81%，该地区总持仓上升83吨。欧洲地区总持仓增长18吨。亚洲地区黄金ETF总持仓小幅增加0.4吨，其中印度的黄金ETF占据主导位置。其他地区的黄金ETF持仓也出现了增长，上升3吨。

  具体基金流量方面，6月份，全球最大黄金ETFSPDR Gold Trust与第二大黄金ETF、贝莱德iShares Gold Trust的持仓流入占全球总流入的 67%。其中，SPDR Gold Trust持仓上升56吨，iShares Gold Trust 持仓增加14吨。

图片来源：世界黄金协会官网

  最新数据显示，截至7月6日，SPDR Gold Trust黄金持仓量为1191.47吨。

  疯狂买入黄金的不仅仅是基金经理们，全球央行早已进入了“囤金时代”。

  世界黄金协会最新数据显示(官方数据会滞后两个月)，截至2020年5月，全球官方黄金储备共计34,904.8吨。其中，欧元区 (包括欧洲央行) 共计10,773.3吨，占其外汇总储备的60%。

  全球前十二官方黄金储备数据表明，截至2020年5月，俄罗斯增持0.5吨，土耳其增持36.8吨，其他排名前十五的央行官方黄金储备没有变化。

  今年5月，全球各国央行净购金量为39.8吨，与3月和4月的净购金水平相当，并高于今年前4个月35吨的月均水平。世界黄金协会预计各央行本年度仍将保持黄金净购入。

  俄罗斯央行数据最新显示，俄罗斯6月黄金储备已升至1307.9亿美元。

  后续仍有突破空间

  不断创出新高的黄金，将如何演绎后续行情？这一问题，时刻萦绕在投资者心头。

  瑞银财富管理投资总监办公室表示，在货币政策宽松、负实际利率以及预期美元广泛走软的背景下，金价下半年有望进一步升至1900美元。

  “鉴于当前疫情以及地缘政治等均存在诸多不确定性，市场面临较大波动风险，配置一定比重黄金或相关结构性产品可有效抵御市场风险。”花旗表示，预计0至3个月内黄金价格可达1825美元，6至12个月或继续上行至每盎司1900美元。

  世界黄金协会报告显示，全球的经济和地缘政治环境仍有利于黄金的投资需求，同时其他众多驱动因素依旧有效。全球央行依旧保持低甚至负利率，这令持有黄金的机会成本仍处低位。这些因素将持续推升黄金的投资需求。

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