摘要：

动力煤期货结束了近两周的震荡整理，强势突破了550压力位破位上行。消息面来说连日暴雨所带来的榆林以及鄂尔多斯地区部分煤矿短时停产检修刺激了市场情绪，使得今夏以来一直较为偏紧的煤炭供给又再度迎来收紧预期。另一方面，7月神华外购煤价格的上调也是给了煤炭价格打了一阵强心针，为目前盘面价格上涨带来较强助力。但是下游方面，由于多地洪水影响开工还有水电满负荷运行所带来的挤压效应，动力煤正在经历着供需双弱的局面。因此，在供给不进一步恶化的前提下，盘面持续大涨也不具备必要条件。目前09合约已经突破550关口，未来能否上探至560上方还需进一步观察，操作上建议观望为主，激进者可尝试少量短线逢高沽空。期权方面可以考虑卖出ZC009C580以赚取权利金。

一、暴雨致产地煤矿多处停产检修

为了确保汛期煤矿安全，近日产地煤矿安全检查趋严，榆神地区多矿开始夏季检修或减量生产。

   1、神木聚隆煤矿：暂检修停产；

   2、狼窝渠煤矿: 6月30日，7月1日，2号综采停产3天；3-1面煤，3-1块煤正常生产（晚上）派车须注意；

   3、益东煤矿：已经开始倒工作面；

   4、圪柳沟煤矿：明天（7月1日）开始倒工作面

   5、隆德煤矿：6月30日早8点到7月1日早8点检修；

   6、孙营岔煤矿：倒工作面；

   7、鑫轮煤矿：倒工作面；

   8、三江煤矿：倒工作面；

   9、金鸡滩煤矿(年产能1500万吨/年)：  因矿井检修，自6月27日14点至本月底，混煤和精煤暂停发运，块煤正常发运。

据CCTD 6月30日的消息，榆林地区少数矿因“雨季”临时停产检修，其余在产煤矿整体销售情况良好，矿上排队车辆较多，部分矿煤价上调5-30元/吨；鄂尔多斯地区煤炭供应持续偏紧，截止6月30日，煤矿开工率维持在64.9%低位水平，同比下降8.7个百分点，区域内个别大矿煤价上调5-10元/吨。上游产地的部分停产带来供给端偏紧预期，加之资金面驱动，使得市场看涨情绪升温。

二、神华7月外购价长协采购价上涨

三、港口煤炭库存回升缓慢支撑港口煤价

从五月底开始，北方秦皇岛港库存就开始由低位逐步增加，目前已达到了接近500万吨的水平，但相较于去年同期依然偏低。产地供应在两会后虽然有了极大的好转，但由于煤管票等限制始终没有出现大规模宽松局面。加之目前正值雨季，上下游都受到不同程度的影响，港口库存要在短时间内重回600万也是难以实现。

四、下游电厂煤炭日耗上涨较慢

从下游消费情况来看，沿海六大电厂的煤炭日耗也是从去年11月开始持续上升，并且在12月底达到下半年的高位，之后随着假日临近，煤炭日耗开始持续下降，在进入1月中旬后开始断崖式下跌。从目前的公卫事件发展态势来看，我国除一地外已经全部进入低风险等级，下游生产生活也在有序开展。现在正值夏季用电高峰时期，全国范围的高温将有力的推升全国用电量。只是不可忽视的是水电的力量，由于连日以来的大范围强降水，使得各地水电来水充沛。以长江三峡为例，为了预防可能到来的洪水，三峡已经提前泄洪，三峡电站全部34台机组全开接近满负荷运转。这部分水电增量将直接挤压东南沿海地区的火电产量，因此需求端目前依然维持偏弱的预期。

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