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股票期权 跌 + 
ETF 及股指期权，2020 年 6 月 17 日，上证 50 指数涨 0.07%，收于 2881.1321。沪深 300
指数涨 0.08%，收于 4017.5941。50ETF 涨 0.14%，收于 2.8810。沪市 300ETF 涨 0.10%，
收于 4.0220。深市 300ETF 涨 0.12%，收于 4.0800。 财政部：2020 年中央一般公共预算
收入预算数为 82770 亿元，比上年执行数下降 7.3%，主要是根据新冠肺炎疫情对经济的
影响、价格水平变动和落实减税降费政策等因素预计；其中，国内增值税预算数为 28700
亿元，同比下降 7.9%，证券交易印花税 1300 亿元，同比增长 5.7%；2020 年中央对地方
转移支付预算数为 83915 亿元，比 2019 年执行数增长 12.8%。央行 6 月 17 日不开展逆回
购操作，当日有 600 亿元逆回购到期，单日净回笼 600 亿元。资金面延续收敛，Shibor
全线上行，隔夜品种上行 29.7bp 报 2.0480%，7 天期上行 16.6bp 报 2.0570%。人民币兑
美元中间价调贬 118 个基点，报 7.0873。近期需要关注人民币走势以及海外市场走势，
若人民币继续贬值，海外市场下挫，股市恐仍将继续下行。从波动率方面看，沪深 300 隐
含波动率回落至 18%。短期方向上可以买入熊市价差，波动率方面可以做多波动率。 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：消息面上，市场关注美国经济复苏以及疫情反弹迹象。美联储主席鲍威尔敦
促国会不要太快取消财政支持，并重申美联储将直接购买公司债券。国内方面，国常会
表示将引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘。降准 6 月底或将来
临。总的来看，全球公共卫生事件确诊病例出现反弹，美专家表示现在美国新增确诊或
已经超过其检测能力，但目前全球已经进入后疫情时代，类似 2、3 月份全面封锁经济的
情况将不会在出现。因此短期市场波动可能加剧，短线投资者可适时做多波动率。方向
性投资则可构建价差策略，注意止盈止损。从中长期来看，美国 11 月即将举行大选,特
朗普为了取得胜利，必然会不断的呵护市场。11 月大选之前大的系统性风险或不会出现。
而且在全球货币宽松的背景下，目前对于不少期权品种的标的来说，仍处于历史底部区
域，投资仍可继续控制好杠杆滚动卖出看跌期权。另外，当前不少品种深度虚值期权交
投异常活跃，对于下游企业来说，可利用剩余资金来卖出深度虚值看跌期权，达到增厚
利润的目的。 

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