疫情影响逐渐过去，随着市场需求回暖，覆铜板领头企业建滔开出今年第一张涨价单。

  6月15日，建滔发布涨价通知，鉴于覆铜板主要原材料，铜、树脂和丙酮等价格不断回升，导致覆铜板成本上升，将于7月1日起，对所有材料的销售价格进行调涨，FR-4（40*48）加价幅度 +10元/张；CEM-1/22F（40*48）加价幅度 + 5元/张；VO/HB（1030*1230）加价幅度 + 5元/张；PP（150米）加价幅度 + 100元/卷。

  受旗下产品涨价刺激，16日“建滔系”的2只港股股价大幅上涨，建滔积层板大涨6.52%，建滔集团大涨5.91%。自从3月下旬反弹以来，“建滔系”股价已上涨40%左右，双双创出近4个月以来的新高。

  需求回暖+原材料涨价，涨价行情来临

  疫情对全球经济都造成了巨大影响，我国目前疫情已经得到充分的控制，恢复经济正常增长成为目前最重要的任务之一。国家制定了一系列刺激经济恢复的措施，比如加快5G基站、数据中心等新基建的建设，便是重要的政策方向之一。

  在5G基站、移动通信、汽车电子、智能制造、物联网等市场需求驱动下，我国PCB、覆铜板产业逐步向高频、高速、高导热、高可靠性等升级迭代。此外，基于疫情影响，网上办公模式成为全民所需，数据中心和服务器市场需求激增，加之新一代服务器CPU迎来更换周期，高速覆铜板的需求出现明显增长势头。在新经济模式扩大的影响下，覆铜板产业的市场空间快速扩大。

  近期来看，PCB需求上升，推动覆铜板价格上涨。苹果产业链PCB二季度逆势超市场预期，从需求端角度来讲主要是受益于5月下旬以来iPhone 11及SE2补单，以及苹果加强线上促销为6月提供支撑。三季度来看，虽然手机新品量产有所延后，但欧美疫情后需求复苏，且鹏鼎/东山份额提升、非手机需求景气延续等也增加了三季度需求的能见度。

  国外疫情的蔓延，也从客观上加快实现了高端、特种覆铜板及其原材料的国产化进程，国内相关企业的订单恢复较快。因而，覆铜板在产能扩张有限的情况下，价格具备一定弹性，行业内规模较大的厂商具有一定的议价能力。

  除了需求回暖外，上游原材料涨价幅度较大也对覆铜板价格产生了一定拉抬作用。近期南美疫情愈演愈烈，铜的主产区智利、秘鲁等国受疫情影响执行严格的封禁状态，矿山关闭较多。随着产能逐渐走低，铜的市场价格逐渐上涨，对下游的覆铜板、PCB价格都产生了一定压力。根据生意社数据，近两个月内，上海的铜价已上涨了近30%，未来还有继续上涨的可能性。

  与下游PCB行业不同，覆铜板中 FR4、纸基及复合基产品占比 70%以上，定制化程度不高，且制造工艺成熟，经过充分竞争后格局逐渐稳定，行业整体集中度较高，相关厂商议价能力较强，能顺利传导上游原材料的涨价。

  铜板需求将持续爆发

  作为PCB上游的覆铜板将持续受益于5G建设的推进及国产替代和国外产能的转移。随着5G商用时代的到来及汽车电子的快速发展，覆铜板需求将持续爆发。

  西南证券(4.420, -0.03, -0.67%)认为，5G时代的到来，将使得新基建基础领域的PCB产业迎来持续发展的高潮。新基建是对传统基建的替代，PCB就是对钢筋水泥的替代。

  生益科技(28.770, 0.36, 1.27%)是内资覆铜板龙头企业，布局的高频覆铜板项目有望在5G时代迎来爆发性增长。

  金安国纪(8.720, 0.25, 2.95%)旗下的覆铜板产品种类齐全，中厚型覆铜板市场占有率行业领先。

  华正新材(46.050, -0.75, -1.60%)建成了业内先进的高频覆铜板专用生产线。

  中京电子(13.980, -0.06, -0.43%)主营业务为印制线路板（PCB）的研发、生产和销售与服务。主要产品为双面板、多层板、高密度互联板（HDI）和柔性线路板（FPC）。

  鹏鼎控股(46.370, -0.53, -1.13%)专注于为行业领先客户提供PCB产品及服务，主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务，可以为客户提供涵盖PCB产品设计、研发、制造与售后各个环节的整体解决方案。

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