价差期权（Spreads）也称为价差组合，是指标的资产相同的两个或者多个期权合成的交易策略组合，其主要类型有牛市价差（Bull Spreads）、熊市价差（Bear Spreads）、蝶式价差（Butterfly Spreads）等。价差期权其本质是将不同的期权进行组合从而得到新的收益支付结构，其思想较为直接，在场外衍生品市场中也十分常见。

由图所见，3月6日，甲醇（MA05）收盘价为2032。

策略思路：

1、3月份，甲醇仓储费1.5元/天，5月到9月，一共120天，合计180元。

即认为，3月的时候，MA05-09应该低于-180

2、3月6日，现货标品-MA05约为-100左右，MA05-09约-90，价差均较小。

对于期现套来说，期现正套价差太小，将货抛到5月合约上，导致5月下跌，5-9价差走扩，反套存在交易机会。

价差期权应用：

3月6日，MA59价差-90附近，由于看空MA59价差，准备开仓反套，但又担心点位不好，故做出策略：

在-90，-80，-70分别开仓一组。-90点位直接现价成交，-80，-70点位暂时无法成交，故分别在-80，-70位置卖出一组看涨期权，分别收取权利金7.98,11.54。3月10日，MA59价差走到-120，此时两组期权提解，提解价格为1.54，2.11，共盈利16元。

如果不用期权则错过反套机会，即使59价差拉涨，最差结果是按照原有建仓点位开仓，额外获得两份权利金。

3月10日，原油暴跌把甲醇拉下水，出现-120的价差。平仓之后，甲醇同样面临胀库问题，MA05逼仓，导致5-9价差未如预期出现下跌。

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