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随着5月份各国放松封锁、重启经济，对第二轮疫情的担忧和各国采取更多刺激政策的预期令黄金在上半月走高。但是一系列经济数据显示经济或正从最糟糕的情况反弹，对于经济复苏的乐观情绪逐渐占据上风，从而导致黄金在下半月回落。即使近日美国愈演愈烈，也未能打消投资者风险偏好情绪，这或令黄金在6月继续承压。

主要央行也将在6月轮番登场，市场普遍预期央行不太可能进一步降息，且其宽松立场或已被消化，因此即使是鸽派的央行也可能对黄金支撑乏力。

从季节性规律来看，Data Talks研究了黄金从2001年以来的月度数据，结果显示6月黄金下跌概率为57.89%，仅次于3月；同时平均涨跌幅为-0.13%。

今年3月，美联储为挽救市场推出无限量QE，Data Talks曾在《历史暗示，无限量QE或令黄金在4月闪耀》指出，本次美联储公布无限量QE的情况与2008年11月的类似，即美联储在公布之前并未与市场进行充分沟通，在这种情况下，黄金通常会在接下来的几个月中走高。在2008年QE公布后，黄金在上涨近3个月后进入回调，因此若本轮QE刺激下的上涨持续时间也是3个月左右，则黄金回调的开始时间可能是6月份。

另一方面，在这两轮QE中美联储的步调也较为一致（如上图所示）。2008年的QE中，美联储在紧急降息之后于2008年12月将利率降至0.25%，并在此后的数年里维持该利率水平。今年3月美联储自2008年来首次进行紧急降息，并在3月16日降息至0.25%，且承诺维持利率在该水平直至经济复苏。

2009年1月和2020年4月分别是降息后美联储第一次决定维持利率在0.25%水平不变的月份，黄金在会议当月和下个月收为阳线。2009年3月，美联储第二次决定维持0.25%利率水平不变，黄金在3月和4月月线收阴、进入回调。目前市场预期美联储将在今年6月11日的会议上宣布维持利率不变，若黄金遵循历史走势，则在6月下行概率较大。

此外，Data Talks统计2001年-2019年以来黄金在6月的表现，发现一个有趣的规律：若黄金在上一年的6月份上涨，则本年6月下跌的概率高达100%（如绿色箭头所示）。去年黄金在6月上涨7.98%，按照这一规律，黄金在今年6月大概率下跌。

从历史相近走势来看，Data Talks参考过去20个交易日黄金日线走势，在过去19年中寻找相近的价格走势。结果显示，在相关系数最高的9个时间段中，未来20个交易日上涨4次、下跌1次、持平4次，这意味着从相似K线的角度来看，未来20个交易日黄金持平或看涨的概率较高。

图为沪金主连周线走势，价格短线上行，试图突破400/1关口后回落，收为十字星，此后价格维持在400/1下方。注意到在价格屡次刷新新高的同时，RSI指标形成高点下移，亦即形成看跌背离信号，预期价格或将向下回调，下方支撑见斐波那契23.6%回调位369/70，破位则见斐波那契38.2%回调位348/50。

若价格上行，且确认突破400/1关口，可能进一步走高。

图为国际黄金日线走势，自4月以来，黄金在1680-1747区间中横盘震荡，目前正在接近区间上沿的位置受阻回落，MACD指标显示价格下行压力较大，下方支撑见区间下沿1680，该水平在近期多次提供支撑阻力。若该水平破位，黄金或进一步回调，进一步支撑见斐波那契38.2%回调位1645。

若价格上行，阻力见1747水平，接着是前高1765。

综上，从季节性规律来看，黄金在6月下跌概率较高；而考虑到本轮QE与2008年的相似性，6月或是黄金开始回调的时候；从黄金在历年6月的表现来看，由于去年6月的月线收阳，预期今年6月大概率收阴。

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