[导语] 目前石油焦供应面基本维持稳定，在没有特殊情况下对石油焦后期走势将不会有太大影响，而下游对高价石油焦买不买账还待进一步观察。

供应方面：2020年4月石油焦产量204.10万吨，同比去年同期下降12.43%，环比3月增加5.43%，产量环比增加的主要原因是前期检修炼厂恢复生产所致。

图1

2020年4月未煅烧石油焦进口量为71.92万吨，同比下降24.92%，环比增加4.77%；已煅烧焦石油焦进口量在0.49万吨，同比下降77.31%，环比下降74.31%。在石油焦进口国中美国占比最大，受国外卫生事件影响复工情况并不是很理想，加之国内卫生事件控制良好，企业积极复工复产，因而出现石油焦进口量下降现象。

图2

开工率方面：目前国内整体焦化装置平均开工率在52.64%，6月份海右等炼厂均有开工计划，焦化装置开工率或进一步提升，但就目前石油焦供应紧张来说，个别炼厂开工对石油焦供应面影响不大。

需求方面：五月铝价保持连续上涨势头，月末较上月末上涨超过500元/吨。截止到五月份最后一个交易日，国内现货铝价为13460元/吨，较上月末涨670元/吨，涨幅为5.24%，较去年同期跌780元/吨，跌幅为5.48%。

图3

国内卫生事件影响趋于稳定，各国不断出台政策刺激积极，宏观面将以整体向好走向发展；需求受宏观向好影响，国内外需求面仍将以缓慢恢复为主，尤其国内市场恢复力度要好于国外市场，国内期现库存仍将以减少为主；供应面受铝价相对高企影响，前期检修产能或将继续恢复生产，新产能投产计划继续，供应情况或有所增加，这对铝价的上行空间或形成一定打压；成本端，氧化铝价格或以稳定为主，对铝价的支撑难言强势；现货交投方面，如果铝价持续保持相对高价位，成交情况或以转弱为主。综合各方因素，卓创预测六月铝价或先涨后跌，在上月的基础上或仍旧有所上行，铝价或在13000-13600元/吨之间震荡。

虽然下游对石油焦保持稳定需求，但随着石油焦价格不断涨至高位，成本面带来的压力使得碳素企业利润有下滑表现，下游畏高情绪或有加重，长期来看石油焦上涨空间将受限。综合来看，6上旬石油焦或继续保持缓慢增长状态，6月中下旬石油焦或进入相对平稳阶段，但不排除会有下跌可能。

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