观点：公司上市之初主要依靠单一的真空采血管业务，业绩增长易受到行业发展瓶颈以及出口市场波动的影响。为扭转单一产品格局，近年来，公司加大研发力度和积极对外合作。在业绩上，公司研发费用大幅增长抵消了原有业务成长，10~12年间业绩表现平平，进入13年在新产品储备和对外合作上陆续获得重大突破，公司业绩趋势正逐步转变。目前，公司已权取维润赛润试剂代理，干式荧光免疫分析仪批文，已经具备向IVD行业全面升级转型的基础。13年10月公司推出增持激励方案，有望进一步加快公司向IVD行业转型发展的步伐。
   公司原有真空采血管净利润只有3000万左右，基数相对较低，目前IVD新业务中的试剂代理以及POCT只要一项发展起来，都具备再造一个“阳普”的可能。在新产品的推动下，未来3年公司业绩增长具有较大的弹性，预计13~15年公司盈利预测，EPS为0.29/0.44/0.77元，对应增速13%/52%/75%，按照当前股价，对应PE56x/37x/21x，公司当前市值只有24亿，考虑到公司向IVD行业转型发展期间，业绩弹性较大，首次给予“推荐”评级，1年期合理估值“20~24元”。