今日是奥特维科创板上市后第6个交易日，截至上午收盘，奥特维收跌6.78%，股价54.9元，已经低于上市首日开盘价（55.02元）。

股价危机之外，在现有产品毛利率持续下滑的前提下，奥特维曾经备受期待的“半导体键合机”产品，在经历2年漫长的等待后，也正在经受质疑。

近日，投资者在互动平台上频繁问及，奥特维半导体键合机进展情况，但得到的均是“产品正在研发中”的回复。这或许意味着奥特维半导体键合机距离量产尚有一段路要走，然而键合机进口替代风口或已到来。

公司键合机尚处研发阶段

作为一家科创板公司，在储备产品方面，奥特维有半导体键合机、方形模组PACK线等产品，以及IBC串焊机等未来潜在产品。

来源奥特维招股书

而由于IBC串焊机和方形模组PACK线等产品下游为竞争较激烈的光伏设备和锂电设备，因此，奥特维的半导体键合机似乎更有想象空间。

在奥特维科创板上市网上路演交流会中，董事长、总经理葛志勇在谈及公司半导体设备产品布局规划时表示：“重点是实现半导体键合机的量产销售，并以此为切入点，向半导体封装领域的核心设备延伸，开拓新的产品应用领域与业绩增长点。”

这也成为投资者在互动平台提问的切入口，有投资者提问称：“请问贵公司有生产半导体键合机，并向半导体领域发展，消息是否真实？”

对此，奥特维回复称：“公司正在研发半导体键合机，具体进展请关注公司公开披露的信息。”

《科创板日报》记者为此致电奥特维询问产品最新进展，但截至发稿未收回复。

据悉，2018年，奥特维向半导体行业拓展产品布局，立项研发半导体键合机。

招股书中，研发项目具体情况表中可以看到，奥特维半导体键合机整体预算为1000万元，2019年支出41.86万元，2018年支出139.61万元，实施进度为“正在进行”。而IPO募资投向的“生产基地建设项目”中，也表示将“结合在研项目，为半导体键合机等新产品预留生产场地”。

奥特维表示，公司逐渐形成了核心应用技术“半导体引线键合技术”，已完成了半导体键合机样机的试制，目前已成功制出样机，测试性能较好。

截至2019年末，奥特维“半导体引线键合技术”的支撑技术所涉及的实用新型专利8项，尚无发明专利。

来源奥特维招股书

“发明专利本来周期就很长，也有可能核心技术不方便专利公开，主要看设备性能。”5月28日，创道投资合伙人步日欣向《科创板日报》记者分析称，按照以往的市场逻辑，国产半导体设备要进去主流的封测厂，不但要完成样机，还要封测厂试用，最后才能大规模采购，周期肯定会很长。但根据目前的形势，新型举国体制和进口替代驱动下，这一进程会大大加快。

国产设备待突破

虽然奥特维的半导体键合机刚制出样机，但键合机进口替代的风口或已到来。

目前，我国已成为全球主要的半导体封装、测试基地。根据全球半导体贸易统计组织（WSTS）统计，2017 年国内封装测试市场规模为 275 亿美元，约占全球半导体封装测试市场规模的 51.98%。长电科技、通富微电、华天科技等公司已成为全球知名的半导体封装、测试企业。

但半导体键合机市场基本仍由个别公司垄断。

奥特维所使用的超声波引线键合技术，是目前半导体封装领域采用的主流封装互联技术，采用超声波发生器，通过能量转换，使金属界面相互摩擦，形成原子间的结合。

国际上使用“半导体引线键合技术”的主要厂商包括Kulicke & SoffaIndustries, Inc.、ASM太平洋科技有限公司，而与该技术构成竞争关系的主流技术，主要有“倒装芯片封装技术”和“TSV封装技术”，主要厂商包括ASM 太平洋科技有限公司、北京中电科电子装备有限公司、北京亚科晨旭科技有限公司、SUSS Micro Tec等。

步日欣向《科创板日报》记者表示，键合机属于封测环节的核心设备之一，在键合机市场中，国内厂商都可以称之为后入者，国外技术已经非常成熟。但半导体领域最大问题其实并不只是技术，还有产业生态。国外设备比较成熟，价格适中，所以国产设备要打入主流封测厂非常难，而下游厂商若不愿意用就会更延长进程，国产厂商要实现突破就更不易。

步日欣认为：“在中美贸易摩擦和进口替代的驱动力下，我觉得国内半导体领域企业有非常大的机会，下游厂商乐意使用，产品不断磨合升级，有利于国内进口替代的产业突破。而进口替代市场空间非常大，因为国内封测厂在国际上实力也非常强，所以为这些封测厂提供提供键合机的厂商，市场规模肯定也会比较大。”

毛利率持续下滑

事实上，投资者对奥特维半导体键合机寄予厚望，或许还与奥特维已有产品毛利率下滑有关系。

资料显示，奥特维主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，公司产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。

虽然应用行业有两类，但奥特维收入主要来自销售光伏设备。

2017年-2019年，奥特维光伏设备销售收入分别为4.78亿元、5.15亿元和6.69亿元，在营收中的占比分别为84.42%、87.87%和88.73%。而奥特维光伏设备毛利率从2017年度37.05%降为2019年度的31.31%，核心产品串焊机和硅片分选机毛利率处于下降通道。

奥特维也曾希望能在锂电设备领域复制光伏核心设备上的成功，但其锂电设备（主要产品为模组 PACK 线）目前仍处于培育期，业务规模尚较小，毛利率波动较大。

2017年-2019年，奥特维锂电设备毛利率分别为35.12%、-0.21%和22.05%。

对此，奥特维认为，受国家补贴退坡等因素影响，公司下游行业的终端需求有所波动，使得当前公司下游光伏、锂电池行业竞争激烈，并可能对公司生产经营产生不利影响。

据介绍，一方面，该等下游厂商有较大的降本压力以应对激烈的行业竞争，从而压低公司产品销售价格，并引致公司毛利率下降。另一方面，激烈的行业竞争使得部分下游企业可能出现经营困难甚至破产清算的情形，从而使得公司对特定客户的相关存货、应收账款等资产存在不同程度的减值风险。

在二级市场上，奥特维5月21日上市首日收涨167.18%，翌日延续上涨态势，但上市第三日股价就收跌11.85%，当日跌幅居于科创板个股首位。5月28日上午收盘时，其股价已经低于上市首日开盘价。

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