5月25日，国内期市收盘涨跌不一，黑色系多数下跌，焦炭涨逾2%，锰硅跌逾3%，螺纹钢、热卷跌逾1%；能化品多数上涨，玻璃涨近4%，沥青涨逾3%；基本金属涨跌不一，沪铅涨近2%，沪镍跌逾2%；农产品(000061,股吧)中，豆粕、菜粕、豆二涨逾1%，鸡蛋尾盘跳水跌近3%。

  消息快讯

  1、郑商所：为进一步做好动力煤期权上市准备工作，现就动力煤期权合约公开征求市场意见。

  2、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润和前一周持平，但是仍然低于去年同期截至5月21日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.25美元，一周前是1.25美元/蒲式耳，去年同期为2.12美元/蒲式耳。

  3、5月25日下午，十三届全国人大三次会议听取全国人大常委会工作报告。报告披露，今年立法工作任务十分繁重，围绕推动高质量发展，将制定长江保护 法、乡村振兴促进法、期货法、海南自由贸易港法，修改专利法等。

  4、截至2020年5月24日全国棉花交易市场业务棉花仓单中，新疆仓库的新疆棉在库81.86万吨，较昨日减1.88万吨，内地仓库在库棉花总量22.76万吨，较上昨日增0.19万吨，全国棉花交易市场棉花仓单总在库104.61万吨，较昨日少1.69万吨。

  5、25日唐山钢坯仓储库存统计：象屿正丰9.39万吨。入库量0.11万吨，出库量0.13万吨；海翼宏润11.67万吨。前一日入库量0.32万吨，出库量0.13万吨；物产震翔4.78万吨。入库量0.1万吨，出库量0.03万吨。

  重点品种分析

  玻璃

  FG2009合约增仓放量，期价收涨，较上一交易日+3.93%。近期国内浮法玻璃市场延续上涨趋势，库存延续削减趋势。华北沙河地区企业出货情况逐步好转，市场价格价格有序推涨；华中湖北地区企业去库略有分化，整体价格上行背景下，加速了中下游补库意愿；华东市场生产企业产销率仍较高，库存继续削减；华南地区终端需求恢复尚可，订单较上月有所增加，企业整体库存延续下降。上周全国样本企业总库存环比下降11.12%，库存天数下降至37天，为连续五周下降，但是短期追多将面临较大风险。

  沥青

  原油从消息面来看，多个利好传出。一方面沙特和俄罗斯不断释放减产消息，特别是俄罗斯减产基本符合减产目标，提振市场信心。另一方面美国原油库存连续两周下降，特别是库欣原油库存降幅明显推动油价大涨。周五中国两会政府工作报告未提2020年GDP增长目标，引发市场忧虑情绪。中国是全球第二大石油消费国，投资者担心新冠疫情冲击将继续压制中国燃料需求，油价大跌。后期需关注两会进展及中美关系等风险。本周沥青期货价格明显上涨，现货价格接连推涨明显提振了多头情绪，支撑沥青期货价格持续走高。现阶段沥青综合生产利润回落至正常区间，短期开工率基本持稳。社会库存持稳证明真实需求一般，大量库存从炼厂转移到贸易商，淡季中的高库存对短期期价造成压制。但在成本端及现货价格依旧偏强的情况下，短期bu2012合约有望维持偏强运行。

  焦炭

  焦炭期货主力合约高位开盘，震荡偏强运行。山东省发布“以煤定产”通知，围绕全省焦化产量不超过3200万吨的控制目标，对列入《清单》及3家上市公司延期压减产能的项目分类实行“以煤定产”，对钢焦联合企业、装置产能100万吨及以上企业、装置产能100万吨以下企业、炭化室高度4.3米的上市企业原则上分别按照核定产能的76%、70%、60%和60%确定每个企业的产量控制目标。政策出台在供给端利好焦炭价格，而下游需求来看，钢厂高炉开工率高位，焦企对后市乐观看涨，期货盘面偏强震荡，建议逢低短多操作。

  甲醇

  甲醇主力合约较上一交易日跌幅1.5%左右，减仓12.9万手，持仓144.46万手。山东南部市场震荡转弱，报价1600元/吨，区域内部分停车装置于本周陆续恢复，下游需求依然疲态。国内供应端，由于今年检修较为分散，未能有往年集中检修对市场的明确提振，目前产区第二轮检修正在进行，目前主产区生产企业库存压力暂时不大。截至上周国内甲醇整体装置开工负荷65.17%，与去年春检最低点基本持平。西北地区的开工负荷77.11%，仍显著高于往年春检期间开工。6月仍有约500万吨计划检修，开工将再次小幅下滑，不过随着前期停车检修厂家重启，预计产量仍将保持高位，后期需关注主产区企业兑现情况。

  鸡蛋

  周一的大部分地区鲜蛋走货情况稳定为主。总存栏量还处在增幅的情况下，供应压力仍占据上风；疫情影响下集中餐饮恢复缓慢，消费同比下滑幅度较大，关注后期各地陆续开学阶段消费的提振。当前鸡蛋09合约与玉米09合约期价比值有所上涨，且后期天气逐渐炎热，外加南方梅雨季节也会到来，市场快走快销意愿增强，不利于鸡蛋价格大幅度上涨。鸡蛋2006合约与2009合约价差报-1407元/500千克，预计跨期的价差进一步扩大。仓单近期持续增加，短期市场缺乏驱动。

  重点事件关注：

  1、英国股市因春季银行假日休市一日；美国股市因阵亡将士纪念日休市一日；美国CME因阵亡将士纪念日旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易提前于北京时间26日凌晨01:00收市；欧洲ICE因春季银行假日旗下布伦特原油合约的交易提前于北京时间26日凌晨01:30收市。

  2、次日 03:00 加拿大央行行长波洛兹发表讲话