周五指数破位下行，结束了自3月24日以来的反弹行情。周末我们总结了10家券商对当前市场的看法，有分歧也有共识。

共识：6月份市场动力不足，主要原因是两会的政策预期兑现，短线资金有获利兑现的要求，同时疫情影响下2季度业绩难以明显改善，尤其是外向型民营企业仍然较为困难；市场短期估值压力较大，尤其是科技以及部分消费，在两会未有超预期政策的背景下有回调的需求。

分歧：兴业证券最谨慎，认为未来3个月都将是调整行情，主要逻辑是全球流动性边际收紧，疫情和大国博弈导致基本面风险加剧，建议首选防守，推荐黄金；中信建投也认为市场后期波动会加大，下调风险较大，理由与兴业类似；但是中信、广发、国君、国盛等认为调整只是短期行为，而且空间有限，核心理由依旧是政策托底、流动性整体处于宽货币+宽信用的“双宽”周期中，虽然短期面临压力但是中期向上格局不变。配置主线上依然看好科技、大消费等成长主线，注意仓位结构，转向均衡性配置。

我们认同指数下调空间有限，极端下跌空间200点即2600点或-7%，但是部分高估个股或有再超10%以上的回调，由于6月处于业绩真空期估值回调压力较大，进入7月财报季后随着业绩预期兑现，会进入一个筑底过程。所以，总体看我们认为当前市场不存在类似2018年的系统性风险，过去一个月部分个股疯狂上行后出现回调属于正常现象，投资者只需适度降低仓位（绝对收益者）或者适度调整到低波动板块（相对收益者）即可。

今日策略：从防御角度，黄金是一个选择，国际金价再次迎来趋势性上行机会；同时强周期油运板块也已经充分调整，OPEC+减产并未达预期，隔夜美油出现了大幅波动，一度下探到30美元附近，由此对运价企稳起到了一定的作用。油运股更受国际运价影响，如果运价上行或者只是企稳，对股价也有很强的提振信心。弱势情况下普通投资者减少交易频率，尽量减少犯错的概率。【风险自担，仅供参考】

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