再次放量大跌，甲醇还会再创新低吗？
发布时间：2020-5-24 16:46阅读：531
问一问
今日商品整体大跌，甲醇也不例外，主力2009合约大跌近4%，从成交量上来看创出新高。在OPEC+5月份开始执行减产的背景下，原油维持持续涨势，但甲醇方面跟盘并不积极；近期原油大涨后有见顶迹象，后期甲醇将会如何呢？另外随着春检时间的拉长，基本面上有哪些变化呢？
现货方面，内蒙古甲醇报价为1340元/吨，周跌150元，鲁南报价1590元/吨，周跌10元，江苏报价1655元/吨，河北报价1485元/吨，河南报价1500元/吨，内地价格表现下跌为主，沿海近期报价较为稳定。海外甲醇市场依然以价格走低为主，虽然近期原油反弹较多，但甲醇市场波澜不惊，需求端继续萎缩，东南亚CFR报价在177.5美元/吨，呈继续走低态势。
产能方面，当前处于甲醇春检的高峰期，内地多处产能处于检修状态，在产能装置轮番检修的情况下，甲醇的开工率处于持续走弱状态，当前的总体开工水平较3月份的前高下滑了5%左右。截至 5 月 14 日，国内企业总开工为 67.87%，周环比降2.76个百分点。
从各个产能端的表现来看，煤头逐步进入二次春检峰值，春检过后，产能有恢复的预期，其中重点为宝丰二期本周第一条线路开车运行，目前一天日产1000 吨，预计5月底到6月初，5 条线可以全部提升至满负荷。宝丰的投产对内地无疑短期是一个比较重大的利空。焦炉气头则因为山东焦化企业的限产而出现降负。天然气端产能主要表现为博源60万吨产能复工，气头供应进一步增加。国外产能方面，供应维持分化，中南美负荷偏低，伊朗负荷偏高且新产能逐步兑现，伊朗新增产能busher提负荷至6成，Kimiya 仍在调试，关注 5-6 月实际投产结果。欧美梅赛尼在于特立尼达及智利的产能装置4月份开始长停后，特立尼达两套100万吨装置再度检修，北美Natagasoline 复工，欧洲产能装置负荷偏低。整体来看，海外产能装置负荷总体偏高，中东供应压力背景下，CFR 中国持续探底，中国进口窗口大幅打开，东南亚负荷仍偏高，供应压力下，低价的东南亚货源将持续流入沿海，冲击国内价格。库存方面，据卓创资讯数据，卓创港口总库存 118.5万吨，环比增+3.9 万吨，总体库存持续累库至高位，季节性去库并未出现。其中，江苏库存 73.2 万吨（+2.4 万吨）继续上升，另外值得注意的是，沿海港口罐容压力仍在持续，各大仓库仓储费出现不同程度的提升，目前常州仓储费提的比较厉害，最高一个月需要将近二百元每吨，不过也有相对偏少的，每天只加了两块。因为仓储费上涨以及需求端的弱势，库存意外的货源开始降价，而租罐抛盘面则会因为仓储费的增加而出现短期的平近抛远，短期内合约间价差将会继续拉大。总体来看，库存继续上升的背景下，单边仍然具有向下的趋势性压力。
需求方面，传统需求开工仍处于低位，整体来看传统下游依然不太乐观，而甲醇制烯烃方面，MTO开工率稳定，随着油价的反弹，甲醇制烯烃总体开工率并未出现上升势头。另外按往年规律，6、7、8月下游开工将会处于下降通道，需求端将进一步走低。
观点小结：随着季节性因素的影响，下游需求在6月后将逐渐走弱，而上游产能装置虽然处于春检状态，但整体春检的力度有限，国内甲醇产量依然较大，整体上仍然维持供大于求的格局。而海外货源价格维持低位，低价货源充斥着市场，港口罐容紧张局面不改。库存继续累库的情况下，甲醇仍然有下行的空间。
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从各个产能端的表现来看，煤头逐步进入二次春检峰值，春检过后，产能有恢复的预期，其中重点为宝丰二期本周第一条线路开车运行，目前一天日产1000 吨，预计5月底到6月初，5 条线可以全部提升至满负荷。宝丰的投产对内地无疑短期是一个比较重大的利空。焦炉气头则因为山东焦化企业的限产而出现降负。天然气端产能主要表现为博源60万吨产能复工，气头供应进一步增加。国外产能方面，供应维持分化，中南美负荷偏低，伊朗负荷偏高且新产能逐步兑现，伊朗新增产能busher提负荷至6成，Kimiya 仍在调试，关注 5-6 月实际投产结果。欧美梅赛尼在于特立尼达及智利的产能装置4月份开始长停后，特立尼达两套100万吨装置再度检修，北美Natagasoline 复工，欧洲产能装置负荷偏低。整体来看，海外产能装置负荷总体偏高，中东供应压力背景下，CFR 中国持续探底，中国进口窗口大幅打开，东南亚负荷仍偏高，供应压力下，低价的东南亚货源将持续流入沿海，冲击国内价格。库存方面，据卓创资讯数据，卓创港口总库存 118.5万吨，环比增+3.9 万吨，总体库存持续累库至高位，季节性去库并未出现。其中，江苏库存 73.2 万吨（+2.4 万吨）继续上升，另外值得注意的是，沿海港口罐容压力仍在持续，各大仓库仓储费出现不同程度的提升，目前常州仓储费提的比较厉害，最高一个月需要将近二百元每吨，不过也有相对偏少的，每天只加了两块。因为仓储费上涨以及需求端的弱势，库存意外的货源开始降价，而租罐抛盘面则会因为仓储费的增加而出现短期的平近抛远，短期内合约间价差将会继续拉大。总体来看，库存继续上升的背景下，单边仍然具有向下的趋势性压力。
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