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 ◆2020年一季度，国内范围内（含进口）的供需将表现为短缺，但缺口逐渐收窄

  ◆一季度国内纯镍显性库存累计下降1.29万吨，同期国内供需表现为短缺2.03万吨，则国内镍产业链的隐性库存在进行去库

  ◆海外废不锈钢供给恢复预期叠加国内废不锈钢经济性的恢复，将对镍价形成负反馈。印尼NPI增产及新投产线持续，国内NPI利润的恢复将激发增、复产，从而对后期镍价形成利空影响

  第二部分 行业要闻

  1．江苏某镍铁厂计划复产

  江苏某高镍铁厂，位于江苏连云港(601008,股吧)，工厂拥有4台16500kva矿热炉，前期主要从事高镍铁生产。工厂去年4月开始停产检修，进行炉子改造。据市场了解，该工厂计划4月底复产1台矿热炉，生产高镍铁，预计4月底能出铁。

  2．菲律宾两大镍企暂停镍矿出口业务

  2020年4月8日，遵照当地政府部门的政策指示，并为缓解对COVID-19在菲律宾蔓延的日益担忧，Global Ferronickel Holdings Inc的运营公司PGMC已决定立即暂停其Cagdianao工厂的运营。同时，Nickel Asia Corp披露，其在北苏里高的子公司TMC已自2020年4月7日起自愿暂停其采矿和出口业务，其在北苏里高的子公司HMC将自2020年4月9日起自愿终止其采矿和出口业务，TMC和HMC的采矿和出口业务将自愿暂停至2020年4月30日。两个矿商占了该国镍矿产量的一半以上。

  3.South32：2020年第一季度镍总产量同比增加9.6%

  据一季度South32财报显示，第一季度Cerro Matoso镍的总产量为1.03万吨，环比增加300吨（3%），同比增加900吨（9.6%），其归功于工厂利用率的提高；销量方面，Cerro Matoso本季度镍总销量为1.02万吨，环比减少200吨（1.9%），同比增加1100吨（12.1%）。

  4．必和必拓一季度镍产量2.09万吨

  必和必拓发布其2020年一季度财报，公告显示，公司财务状况良好，在低成本运营的支持下，业务具有弹性，并有望继续产生可观的现金流量。镍方面，Kwinana精炼厂和Kalgoorlie冶炼厂的主要维护活动完成后，产量有所提高。其2020年一季度镍产量2.09万吨，同比增长9%。