二流公司何以只卖四流价格?
发布时间：2020-5-14 09:58阅读：516
问一问
二流公司何以只卖四流价格?
"A股市场对公司质地的要求越来越高了！质优价更优，二流公司只能卖出三流乃至四流价格了。"业内一位基金经理感慨。
从部分基金投资策略看，低估值策略开始失灵，龙头股受到追捧。在业内人士看来，随着经济增速趋缓、机构投资者市场占比增加，以及A股国际化进程的推进，市场马太效应将会更加明显。
龙头公司股价迭创新高
5月13日，贵州茅台、五粮液、海天味业、安琪酵母等白马股收盘再创股价新高，山西汾酒的市值也突破了千亿元。与之相对应的是，低价股、小市值股表现萎靡。
3月底以来，在市场开启的新一轮反弹中，以创业板为代表的科技股表现强势，但投资者风险偏好依然较弱，资金向优质股集中的趋势越发明显。
"市场现在几乎只认行业龙头股了，行业内第二梯队公司不得不大幅折价，现在已经不再看性价比了。"沪上某私募基金经理感慨道。
上述基金经理表示，跟几年前相比，市场变化是由多方面原因造成的：首先是经济发展趋势决定的，不少行业已经从高速增长变为低速甚至零增长，存量市场中"剩者为王"，往往只有一两个细分行业龙头能生存下来。
其次，从资金层面看，今年以来大量资金借道公募基金进入股市，前期表现良好的基金，大多持有优质龙头股，掌握新资金的基金经理更倾向于买入已有持股，导致龙头股估值被推高。
再次，被动指数基金大量入市强化龙头股效应。今年一季度，数十亿元乃至上百亿元的行业主题基金纷纷涌现，从不少上市公司一季报看，很多行业主题基金进入上市公司前十大流通股东名单。由于龙头股"吸金"效应明显，被动指数基金的买入，进一步强化了龙头股效应。
低估值策略失灵
A股历史上，炒概念、炒新股等一度盛行，二流公司甚至纯概念炒作的公司，往往可以享受很高估值，但在业内人士看来，随着A股市场不断趋于成熟，二流公司已经卖不了二流价格，只能按三流甚至四流价格进行交易。
从部分基金投资策略看，低估值策略开始失灵，不注重公司质地、仅仅关注估值的基金经理，业绩表现有些尴尬。以强调PB-ROE策略的某基金经理为例，2019年4月初发行的基金，成立以来收益率不足10%，过去一年来的业绩表现相对落后。
国信证券的策略研报显示，从2018年底至今，A股市场中低估值策略失效了，低估值组合收益率显着跑输大盘。在国信证券分析师燕翔看来，在盈利驱动的牛市行情中，低估值策略表现显着较好；而在估值驱动的牛市行情中，低估值策略收益率表现均较差。"在全球范围内的负利率和流动性极度宽松的情况下，盈利稳定性及成长性的价值会更加突出，市场对于基本面无瑕疵品种的估值容忍度会进一步提高，未来低估值策略短期内逆袭的可能性较小。"
部分基金公司也开始积极发行龙头股策略产品。以华商龙头优质混合基金为例，主打就是龙头股策略，该基金合同约定将把80%的资产投资于行业龙头公司。该基金拟任基金经理李双全表示，在全球需求下滑的趋势下，龙头公司有望强者恒强。由于各个行业龙头公司业绩增长韧性较强、确定性较高，股价不仅依靠盈利增长不断提升，在估值上也可以叠加确定性溢价，龙头股有望带动市场走出慢牛趋势。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
"A股市场对公司质地的要求越来越高了！质优价更优，二流公司只能卖出三流乃至四流价格了。"业内一位基金经理感慨。
从部分基金投资策略看，低估值策略开始失灵，龙头股受到追捧。在业内人士看来，随着经济增速趋缓、机构投资者市场占比增加，以及A股国际化进程的推进，市场马太效应将会更加明显。
龙头公司股价迭创新高
5月13日，贵州茅台、五粮液、海天味业、安琪酵母等白马股收盘再创股价新高，山西汾酒的市值也突破了千亿元。与之相对应的是，低价股、小市值股表现萎靡。
3月底以来，在市场开启的新一轮反弹中，以创业板为代表的科技股表现强势，但投资者风险偏好依然较弱，资金向优质股集中的趋势越发明显。
"市场现在几乎只认行业龙头股了，行业内第二梯队公司不得不大幅折价，现在已经不再看性价比了。"沪上某私募基金经理感慨道。
上述基金经理表示，跟几年前相比，市场变化是由多方面原因造成的：首先是经济发展趋势决定的，不少行业已经从高速增长变为低速甚至零增长，存量市场中"剩者为王"，往往只有一两个细分行业龙头能生存下来。
其次，从资金层面看，今年以来大量资金借道公募基金进入股市，前期表现良好的基金，大多持有优质龙头股，掌握新资金的基金经理更倾向于买入已有持股，导致龙头股估值被推高。
再次，被动指数基金大量入市强化龙头股效应。今年一季度，数十亿元乃至上百亿元的行业主题基金纷纷涌现，从不少上市公司一季报看，很多行业主题基金进入上市公司前十大流通股东名单。由于龙头股"吸金"效应明显，被动指数基金的买入，进一步强化了龙头股效应。
低估值策略失灵
A股历史上，炒概念、炒新股等一度盛行，二流公司甚至纯概念炒作的公司，往往可以享受很高估值，但在业内人士看来，随着A股市场不断趋于成熟，二流公司已经卖不了二流价格，只能按三流甚至四流价格进行交易。
从部分基金投资策略看，低估值策略开始失灵，不注重公司质地、仅仅关注估值的基金经理，业绩表现有些尴尬。以强调PB-ROE策略的某基金经理为例，2019年4月初发行的基金，成立以来收益率不足10%，过去一年来的业绩表现相对落后。
国信证券的策略研报显示，从2018年底至今，A股市场中低估值策略失效了，低估值组合收益率显着跑输大盘。在国信证券分析师燕翔看来，在盈利驱动的牛市行情中，低估值策略表现显着较好；而在估值驱动的牛市行情中，低估值策略收益率表现均较差。"在全球范围内的负利率和流动性极度宽松的情况下，盈利稳定性及成长性的价值会更加突出，市场对于基本面无瑕疵品种的估值容忍度会进一步提高，未来低估值策略短期内逆袭的可能性较小。"
部分基金公司也开始积极发行龙头股策略产品。以华商龙头优质混合基金为例，主打就是龙头股策略，该基金合同约定将把80%的资产投资于行业龙头公司。该基金拟任基金经理李双全表示，在全球需求下滑的趋势下，龙头公司有望强者恒强。由于各个行业龙头公司业绩增长韧性较强、确定性较高，股价不仅依靠盈利增长不断提升，在估值上也可以叠加确定性溢价，龙头股有望带动市场走出慢牛趋势。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
首席刘经理
开户找我，欢迎咨询。
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
你好流多流空啥意思啊
1423
您好，这个问题比较复杂，您可以加微信详聊！
1423
经营现金净流为"-",投资现金净流为"-",融资现金净流为"-"啥意思？
476
经营现金净流为"-",投资现金净流为"-",融资现金净流为"-"。企业财务状况危急,必须及时扭转,这样的情况往往发生在扩张时期,由于市场变化导致经营状况恶化,加上扩张时投入了大量资金,...
476
经营现金净流为"＋",投资现金净流为"＋",融资现金净流为"＋"啥意思？
539
这种公司主营业务在现金流方面能自给自足,投资方面收益状况良好,这时仍然进行融资,如果没有新的投资机会,会造成资金浪费。
539
经营现金净流为"-",投资现金净流为"＋",融资现金净流为"＋"啥意思？
476
经营现金净流为"-",投资现金净流为"＋",融资现金净流为"＋"。这种公司靠借钱维持生产经营的需要,财务状况可能恶化,应着重分析投资活动现金净流入是来自投资收益还是收回投资,如果是后者...
476
炒股怎样开户及开户流
881
炒股怎样开户及开户流步骤/方法 1开户步骤如下： 1 带身份证去证券公司或者或者中国证券登记结算公司各地的分公司开股东代码卡(上海证券交易所股东代码卡40元，深圳证券交易所股东代码卡50元，也有的公司现在有优惠，比如开深圳送上海，只要50元就可以都开了)。 2 选择一家证券公司作为自己的代理，并签委托代理交易协...
881
如果公司现金流相对丰富 理财建议
979
1、1-7天闲置期的资金进行债券质押式回购操作或参与国泰君安现金管家理财 将1-7天闲置期的资金进行质押式回购操作（包括报价回购天汇宝）或进行国泰君安现金管家理财。在无风险和兼顾高流动性的前提下，能够获得预期年化2.5%～3.5%左右的收益。 2、7-30天闲置期的资金投资于国泰君安君得利系列产品 将7-30天闲置期的资金投资...
979
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
@所有人，2026春节A股/港股/港股通休市安排一览~
2026-02-12 11:38
-
开启AI炒股：华泰证券AI涨乐APP怎么使用？
2026-02-12 11:38
-
满仓没钱追新机会？一个融资融券工具轻松搞定~
2026-02-12 11:38
