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国际宏观   
【美国 4 月失业率略超预期，5 月失业率仍有突破 20%的可能】美国 4 月非农数据略超预
期，季调后非农就业人口减少 2050 万人，略超减少 2200 万的预期，但是依然为 1939 年
有记录以来最大降幅；美国 4 月失业率 14.7%，略超 16%的预期，依然创纪录新高，如果
将未寻找工作以及因经济原因维持兼职工作的人员统计在内，失业率会达到纪录新高的
22.8%，5 月失业率仍有突破 20%的可能。平均时薪方面，环比增长 4.7%，同比增长 7.9%，
这主要是因为更多的低薪员工失业，而不是因为任何工资压力推高了员工薪酬；劳动力
参与率降至 60.2%，这是自 70 年代初以来的最低水平。4 月份美国就业市场受疫情导致
的封锁措施的影响达到了历史最高水平，就业人数和失业率都轻松打破了二战后的记录，
但是该就业报告依然不是最糟糕的报告，预计 5 月份非农报告会更差，6 月份则出出现明
显好转。 
【美联储无限量宽松政策有所收紧】美联储无限量的宽松措施有所收紧，美联储宣布 5
月 11 日当周将以 70 亿美元/天的速度购买国债，进一步放慢了自 3 月份开始的无限量购
债计划步伐。自计划开始以来，为使市场在疫情期间平稳运行，美联储共购买了超过 1.5
万亿美元的国债，购债速度也在 3 月 19 日-4 月 1 日期间达到了 750 亿美元/天的峰值。
无限量的货币宽松政策使得资产负债表规模大增，截止到 5 月 6 日当周，美联储资产负
债表规模已经达到了 6.72 万亿，预计仍有达到 8 万亿的可能。政策背后说明流动性危机
继续缓解，美元承压下行，仍有下行的长期趋势。 
【其他资讯与分析】欧盟法院回应德国法院对欧洲央行裁决称，只有欧盟法院有权裁定
欧盟机构是否违反欧盟法律，欧盟法院对欧盟法律裁定对成员国法院具有约束力。日本 3
月实际家庭消费同比下降 6%，为 5 年来最大降幅，且为 2019 年 10 月消费税加税以来连
续 6 个月同比下降。巴西汽车生产商协会数据显示，受新冠疫情影响，4 月巴西汽车产量
仅为 1847 辆，环比下降 99%，同比下降 99.3%，创 1957 年开始该项统计以来最差业绩。