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橡胶

  上游供应：国内云南地区预计于5月陆续开割，国内供应有望得到改善。最新4月NINO 3.4报收+0.5℃（3月指数上调至+0.6℃），弱厄尔尼诺延续。泰国方面旱情得到缓解，当地全月降雨量仅低于去年同期-20%，为5个月以来最好的情况。但持续的旱情叠加季节性低产，使基础原料生胶片与烟胶片的收量有限，连续价格出现了中断。

  中游库存：从库存观察，以全乳胶、越南3L胶为代表的RU库存压力明显小于以进口标胶、混合胶为代表的NR库存压力。据了解青岛保税区内外库存已创历史新高。境外日本RU交割库存处于去库阶段，烟片相对于标胶有走弱预期。由库存导出到强弱排序可能是：全乳胶、越南3L胶＞标胶、混合胶＞烟片胶。

  下游消费：汽车产量的同比降幅有望在4月继续收窄，但传导至橡胶仍需时日。在外销订单减量，而配套、替换订单青黄不接的当下，轮胎产线开工率持续走低。多数产线借五一长假停产检修。其中全钢胎产量（橡胶消费）同比减产-20%，半钢胎产量（橡胶消费）同比减少-27%。基本面偏空。

  纯碱、玻璃

  上周沙河金仓玻璃生产线因环保问题停产放水，无复产新建生产线。玻璃行业共有233条在产生产线，剔除僵尸产能后，上周玻璃产能利用率为80.34%，环比下降0.32%，同比上涨-3.39%。在产玻璃产能91392万重箱，环比增加-360万重箱，同比增加-1968万重箱。沙河地区受环保因素影响，部分产线停产，近期还有生产线停产计划。石家庄地区部分产线也有月末停产计划。22日纯碱协会会议将在贵阳展开，继续敦促企业自主安排停产计划。

  玻璃：库存拐点已至。受前期疫情影响，库存数据今年以来首次出现环比下降，但是玻璃总库存仍然处于较高水平。随着工程项目初步恢复正常施工，消化下游成品库存和社会库存的速度预计加快。现货价格继续回调，企业去库态度坚决。贸易商补库积极性略有增强。沙河地区受环保因素影响，去产能工作有一定推进，或对地区供需矛盾情况有所缓解。华北产能减少是否按计划进行，对后期的市场稳定和信心增加有比较大的影响。在现货价格持续下调预期下，继续关注去库存情况。

  纯碱：下游需求迟迟位回暖，库存持续累积，现货价格继续下探的现状之下，刺激企业开展自救。22日纯碱协会会议将在贵阳开展，继续敦促企业开展自主限产。纯碱企业开工率同比下降14.25%，近期企业检修计划较多，主要集中在华东地区。另外即使从源头实施限产，短时纯碱高库存情况无法改变。