做期权，时间更是金钱
发布时间：2020-4-29 19:54阅读：406
问一问
01我们平时说”时间就是金钱”, 意思是说时间可能创造价值。而在期权交易中，时间更是金钱。大家都开始意识到期权交易绝对不是 “四两拨千斤”的简单工具。期权市场上赚钱更不容易了。期权是人类有史以来所发明的最精密的金融工具。从1973年出现了期权价格公式之后,这40多年来, 几乎世界上所有的金融标的产品都有了期权。期权衍生品已经是一个上万亿美元的巨大生意。可见期权对我们这半个世纪的金融市场的影响之大。期权就是保险, 购买期权就是购买保险。期权可以对各种投资头寸提供一定程度上的保护。期权的保险费 ,又被称为期权的权益金 ,和保险公司的保险费在英文里是一个词：Premium 。02尽管如此, 期权与保险还是有 以下四个主要的不同点：
第一：期权可以保护市场上行和下行的风险。也就是我们所说的看涨期权 (Call)和看跌期权(Put)。保险只能保护下行风险. 比如说汽车保险。
第二：期权的标的产品价格和保险费每一秒钟都在变动，而不是像保险业的标的产品很少变动，保险费几个月甚至一年才调整一次。
第三：期权的保险费可以交易，保险业的保险费只不过是投保人和保险公司之间的一个契约，其他人不可以染指。
第四：买期权可能赚钱。买保险只能起保护作用.而卖出保险的保险公司在非常大的概率上是一个盈利的生意。这里的第四条非常重要。他告诉我们在保险业中，买保险是绝对不可能赚钱的。但在期权交易中买期权可能赚钱 ,但概率是非常之低。而卖出保险的保险公司在非常大的概率上是一个盈利的生意。这样在期权市场中就出现了两种不同的交易方式。 第一买入期权为主，概率比较低的投机型交易方式.。第二就是保险公司一样，卖出期权为主，概率比较高的生意型交易方式。 投机型交易方式非常好理解：在正确的时间，,购买正确的期权。对于期权生意型交易方式， 就不是那么简单了。期权的生意型交易方式就如同开设一家保险公司, 卖出期权(保险), 收取期权保险费收入,对冲风险。卖出期权，收取保险费作为一项生意来做，是需要专业知识的。以下面的芝加哥商品交易所黄金期权(OG)为例。非常明显,如果我们要卖出黄金期权，同时保持市场中性,根据下面 Quik Strike 图表中提供的数据, 很明显，卖出十一月份的黄金期权(OGX8)是最好的选择.在保险业中，保险公司和投保人之间，保险公司从长期来讲，细水长流的一点点一点点从投保人那里积累了天文数字的保险费利润。明白了这个道理, 明白了期权买方和卖方的关系就如同保险公司和投保人的关系一样.。那么在长期的期权交易中，期权的买方、卖方,谁是赢家?谁是输家?不也就不言自明了吗?03 既然时间就是金钱，那么在期权交易中，如何利用时间赚钱呢？从时间价值的流逝中获利，我们可以选择卖出看涨/看跌期权，或者更激进地卖出跨式期权。当然也可以采取时间价差策略。时间价差策略是指把相同标的、相同执行价格和相同期权类型，但不同到期日的期权组合起来，以期从时间价值的损耗中获利的投资策略。选择时间价差的好处主要有以下三个：（1）降低或消除保证金的占用。如果我们要裸卖出一个到期月份较近的期权，需要的保证金会很多。如果再买入一个到期月份更远的期权（其他条件相同），则可以抵消一些近月期权空头保证金的占用。（2）限制风险。所有的裸卖出期权都面临着潜在无上限的风险，一旦标的价格方向与你的预期相反，你的亏损就会很大。如果你再买入一个到期月份更远的期权，那么这个期权多头会给上述风险设一个上限。（3）从波动率中获利。持有一个时间价差策略的时候，可以平掉期权空头头寸，仅留下方向性的期权多头，从标的资产的方向性波动中获利。
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第一：期权可以保护市场上行和下行的风险。也就是我们所说的看涨期权 (Call)和看跌期权(Put)。保险只能保护下行风险. 比如说汽车保险。
第二：期权的标的产品价格和保险费每一秒钟都在变动，而不是像保险业的标的产品很少变动，保险费几个月甚至一年才调整一次。
第三：期权的保险费可以交易，保险业的保险费只不过是投保人和保险公司之间的一个契约，其他人不可以染指。
第四：买期权可能赚钱。买保险只能起保护作用.而卖出保险的保险公司在非常大的概率上是一个盈利的生意。这里的第四条非常重要。他告诉我们在保险业中，买保险是绝对不可能赚钱的。但在期权交易中买期权可能赚钱 ,但概率是非常之低。而卖出保险的保险公司在非常大的概率上是一个盈利的生意。这样在期权市场中就出现了两种不同的交易方式。 第一买入期权为主，概率比较低的投机型交易方式.。第二就是保险公司一样，卖出期权为主，概率比较高的生意型交易方式。 投机型交易方式非常好理解：在正确的时间，,购买正确的期权。对于期权生意型交易方式， 就不是那么简单了。期权的生意型交易方式就如同开设一家保险公司, 卖出期权(保险), 收取期权保险费收入,对冲风险。卖出期权，收取保险费作为一项生意来做，是需要专业知识的。以下面的芝加哥商品交易所黄金期权(OG)为例。非常明显,如果我们要卖出黄金期权，同时保持市场中性,根据下面 Quik Strike 图表中提供的数据, 很明显，卖出十一月份的黄金期权(OGX8)是最好的选择.在保险业中，保险公司和投保人之间，保险公司从长期来讲，细水长流的一点点一点点从投保人那里积累了天文数字的保险费利润。明白了这个道理, 明白了期权买方和卖方的关系就如同保险公司和投保人的关系一样.。那么在长期的期权交易中，期权的买方、卖方,谁是赢家?谁是输家?不也就不言自明了吗?03 既然时间就是金钱，那么在期权交易中，如何利用时间赚钱呢？从时间价值的流逝中获利，我们可以选择卖出看涨/看跌期权，或者更激进地卖出跨式期权。当然也可以采取时间价差策略。时间价差策略是指把相同标的、相同执行价格和相同期权类型，但不同到期日的期权组合起来，以期从时间价值的损耗中获利的投资策略。选择时间价差的好处主要有以下三个：（1）降低或消除保证金的占用。如果我们要裸卖出一个到期月份较近的期权，需要的保证金会很多。如果再买入一个到期月份更远的期权（其他条件相同），则可以抵消一些近月期权空头保证金的占用。（2）限制风险。所有的裸卖出期权都面临着潜在无上限的风险，一旦标的价格方向与你的预期相反，你的亏损就会很大。如果你再买入一个到期月份更远的期权，那么这个期权多头会给上述风险设一个上限。（3）从波动率中获利。持有一个时间价差策略的时候，可以平掉期权空头头寸，仅留下方向性的期权多头，从标的资产的方向性波动中获利。
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