4月20日是被载入史册的一天，在3月份多次见证历史后，4月份，我们仍在见证历史；

美原油5月合约在到期前还疯狂了一把，刷新了历史记录。据路透报价显示，截止至北京时间4月21日凌晨02:30，NYMEX WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。早上起来，相信大家的朋友圈，多数都是这个消息

那么到底是什么原因导致的呢 ，在这里我们捋一捋思路，总结一下市场的观点

1：库存爆满、全球原油储存能力已接近满负荷，无论是陆地储油设施还是浮动设施（油轮等）都没有太多的储存空间。5月WTI原油期货合约到期后，合约持有人将被迫于5月份在俄克拉荷马州库欣储油中心接受实物交割。在目前这种情况下，愿意进行实物交割的市场参与者很少，因此持有多头头寸的交易员争相平仓，因为他们担心，在原油供应日益过剩的情况下，一旦接受交割，将很难找到存放实物石油的地方。

2：价差过大催生套利行为，目前美国原油库存的变化和月差的走势成为相互促进影响的关键因素。库存大量累积成为原油价格首行大幅下挫的主推动力，首行价格的大幅下行同时带动月差水平的走低。而月差水平超过某一范围之后，市场上就会涌现出大量囤油套利的投资者，这部分投资者利用原油库存和较大的月差关系反复移仓，以达到赚取月差收益的目的，这间接促进了部分原油库存被套利资金占用，加剧了现货市场库容的紧张程度。

3：4月15日，芝加哥商品交易所（CME）曾发布测试公告称，如果出现零或者负价格，CME的所有交易和清算系统将继续正常运行，所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行，即已经完成了测试准备。一位期货人士分析，WTI原油期货价格出现负值可能与此有关。

4：利用交易机制逼多，期货交易里规定，到交割日必须强制平仓或进行实物交割。如果不平仓，根据约定，多头必须要把油运回家，空头则要按约定交出实物油。对一般交易者来说，为了不发生交割，会在交割日到来前平仓，并换到下一个月合约中；临近交割日当月大量的多单平仓会形成一股空头力量让当月合约价格下跌。投机资金嗅到了这股天然的空头力量，大肆建立空头仓位，推动价格急速下跌。

多头因为不想交割实物或者无力支付实物高额的仓储费用，只能被迫割肉平仓认输，从而让空头成功获利。这也就是逼仓中的“空逼多”：空头逼多头认赔出局。

你以为只是5月份的合约跌破0,6月份的合约就安全了吗，看看今天下午的行情你就知道了

周二下午，布伦特原油跌幅扩大，截至17:32，布伦特原油期货暴跌20%，跌破19美元，跌至2002年以来的最低水平。与此同时，据路透报价，WTI原油6月期货合约跌破12美元，日内跌幅超40%，不久后跌幅收窄至20%。这也就意味着，06合约，依然存在着空逼多行情

那么今天还会有两件大事发生，原油投资者还需要关注

第一，美国得州原油监管机构将再次开会讨论原油限产问题，并可能进行投票。

第二，NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。

在上周的减产听证会上，各利益相关方无法达成一致，彰显了美国页岩油的混乱局面。

支持减产的产油商有以下三个理据：

若不以减产提振油价，80%的页岩油企业将会破产。

油市出现供过于求现象，减产能避免资源浪费。

大型能源公司债务负担重，不利于可持续发展。

反对的一方，也有自己的道理：

钻探商支持限产是为了取消合同义务，这对整个行业不公平。

减产就意味着削减人手，这会导致失业率进一步飙升。

得州减产无法拯救大局，应对低油价的良方就是低油价。

总而言之，现在我们看不到得州这场限产会议传递出绝对利好油价的信号，复杂的信息，只会加剧油价的波动，抄底需谨慎

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