供需阶段性失衡，菜油上涨空间或打开
发布时间：2020-4-7 20:27阅读：648
问一问
上周市场有消息称我国将加大对加拿大菜籽的进口，菜粕与菜油应声下跌，不过随后商务部出面对恢复加拿大菜籽进口的消息进行辟谣，此前因有害生物监测不合格而被禁止的两家加拿大出口商并没有被解禁，加菜籽大量进口短期内还看不到。今日菜油有修复性上涨，但后期是否能延续还需要关注基本面的变化。
全球菜籽库存偏紧根据美国农业部3月供需报告公布的数据，全球七大油籽的期末库存2019/2020 年度处于显著降库存，其中大豆下降944万吨，降幅达8.4%；菜籽库 存下降211 万吨，降幅达25.1%。全球菜籽去库存持续时间和降幅均居前，体现 了自身供需偏紧的格局。
欧盟属菜籽主产、主消区，欧盟的减产是19/20年度全球菜籽紧张的主要原 因。美国农业部预估欧盟在2019/20年度进口菜籽600万吨，同比增加177 万吨。而欧盟菜油主要用于生产生物柴油，以 2018/19 年度数据看，欧盟菜油总消费990万吨，其中工业消费689万吨，占比约70%。因此，在原油价格大幅下跌的 当前，欧盟对菜籽的进口需求或出现下滑，这取决于原油持续低价的时间长度以 及对生物柴油生产的传导速度。
而印尼方面，因为新型冠状病毒传播，印尼无期限推迟实施B40生物柴油掺混项目。印尼政府之所以急于提高以棕榈油为基础的生物燃料掺混率，是要降低对昂贵进口原油的依赖，并支持国内棕榈油行业，而疫情的突发导致棕榈油行业对欧盟的出口面临障碍。尽管没有这些因素的发生，B30生物柴油掺混的问题仍需要解决，首先掺混率的提高就是必须要解决的，同时目前政府的补贴机制也已经很难维持目前的B30项目，因为棕榈油与汽油的价格升水维持在三年高点。
开学高峰来临，消费料将稳步回升最长寒假马上要结束，各地陆续官宣正式开学时间。在清明节前夕，山东、甘肃、浙江、辽宁4省同一天公布开学时间。截至目前有24个省市（不含港澳台）已经明确了开学时间，还有北京、天津、上海、湖北、广东、重庆、河北7个省市未明确开学时间，开学高峰即将到来。
2020年2月底至3月初，美团研究院对平台的3100多名消费者开展了问卷 调研，并于3月24日发布报告。8.7%的消费者有回补性消费计划，集中在40岁以下人群、6000-15000 元/月收入区间的群体。国内对输入病例的严控政策， 有利于稳定国内消费者恢复正常外卖消费、堂食消费的信心。
综上，菜油供给上的压力较小，短期市场的焦点或在需求端，国内餐饮行业的复苏以及开学季的到来、原油价格战对生物柴油生产的影响，需求端的多空因素交织， 我们认为短期菜粕维持谨慎乐观的判断。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费领【7月行业热报】”，可获得关于免费领【7月行业热报】的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
全球菜籽库存偏紧根据美国农业部3月供需报告公布的数据，全球七大油籽的期末库存2019/2020 年度处于显著降库存，其中大豆下降944万吨，降幅达8.4%；菜籽库 存下降211 万吨，降幅达25.1%。全球菜籽去库存持续时间和降幅均居前，体现 了自身供需偏紧的格局。
菜油库存较低
国内油脂库存在春节假期后经历了一段小幅爬坡期，主要源自下游消费不足、 物流不畅，商家无法备货或者备货意愿不强，因而库存数据仍在小幅虚高的情况。菜油的库存仍在低位徘徊，低库存仍是菜油的常态。
低油价叠加疫情，油脂消费受阻上月由于沙俄石油价格战，原油价格一度跌破20美元，截至目前为止原油价格有所回升，但较年前收盘价格仍然有50%的跌幅，油价的大幅下跌使得欧盟与印尼的生柴计划严重受挫，同时现在除中国外市场属于疫情爆发区，整体消费需求大减。
欧盟属菜籽主产、主消区，欧盟的减产是19/20年度全球菜籽紧张的主要原 因。美国农业部预估欧盟在2019/20年度进口菜籽600万吨，同比增加177 万吨。而欧盟菜油主要用于生产生物柴油，以 2018/19 年度数据看，欧盟菜油总消费990万吨，其中工业消费689万吨，占比约70%。因此，在原油价格大幅下跌的 当前，欧盟对菜籽的进口需求或出现下滑，这取决于原油持续低价的时间长度以 及对生物柴油生产的传导速度。
而印尼方面，因为新型冠状病毒传播，印尼无期限推迟实施B40生物柴油掺混项目。印尼政府之所以急于提高以棕榈油为基础的生物燃料掺混率，是要降低对昂贵进口原油的依赖，并支持国内棕榈油行业，而疫情的突发导致棕榈油行业对欧盟的出口面临障碍。尽管没有这些因素的发生，B30生物柴油掺混的问题仍需要解决，首先掺混率的提高就是必须要解决的，同时目前政府的补贴机制也已经很难维持目前的B30项目，因为棕榈油与汽油的价格升水维持在三年高点。
开学高峰来临，消费料将稳步回升最长寒假马上要结束，各地陆续官宣正式开学时间。在清明节前夕，山东、甘肃、浙江、辽宁4省同一天公布开学时间。截至目前有24个省市（不含港澳台）已经明确了开学时间，还有北京、天津、上海、湖北、广东、重庆、河北7个省市未明确开学时间，开学高峰即将到来。
2020年2月底至3月初，美团研究院对平台的3100多名消费者开展了问卷 调研，并于3月24日发布报告。8.7%的消费者有回补性消费计划，集中在40岁以下人群、6000-15000 元/月收入区间的群体。国内对输入病例的严控政策， 有利于稳定国内消费者恢复正常外卖消费、堂食消费的信心。
综上，菜油供给上的压力较小，短期市场的焦点或在需求端，国内餐饮行业的复苏以及开学季的到来、原油价格战对生物柴油生产的影响，需求端的多空因素交织， 我们认为短期菜粕维持谨慎乐观的判断。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费领【7月行业热报】”，可获得关于免费领【7月行业热报】的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
期货交易是不是阶段性的？
您好！期货交易通常可以被认为是阶段性的，这是因为期货市场的价格波动受多种因素的影响，而这些因素在不同阶段会产生不同的影响。1、季节性因素：某些商品的价格波动会受到季节性因素的影响。例如...
738
为什么说阶段性的热点板块最重要？
你好，这是因为阶段性的热点板块不会持续一到两天就结束，就不是昙花一现，一日游的情况了！而是相对的会有一个比较稳定的时间周期，那么有个稳定的时间周期。就非常的适合我们新手的投资者，或者说...
681
IPO阶段性100%过会率是“宽进”吗？
2714
您好，目前没有说100%过会，目前上市审核要求很高的。
2714
如何分析阶段性的股市波动
1996
股市本来就是一个不可预期的，任何人都不可能有好的判断
1996
豆粕阶段性供需错配
339
春节过后，下游在完成首轮豆粕补库后，随着库存的不断消化，于2月中旬开启第二次采购。部分油厂由于停机检修以及缺豆等因素而宣布停机计划，国内豆粕现货基差再度上涨，其中北方地区基差重回M2505+900元/吨以上，国内豆粕主力合约涨至最高的2895元/吨。然而自上周开始，巴西南部和阿根廷产区迎来降雨，叠加美豆出口偏弱，美豆盘面开始走弱。上周五大豆定向提供给国内油厂以及拍卖的消息使得市场降温，豆粕现货基差和盘面也应声回落。 市场聚焦新作种植面积 美国农业部2月供需报告没有对美国、巴...
339
【行情解析】菜油：阶段性新高还能维持多久
77
菜油：上周菜油市场可谓波澜壮阔，价格先抑后扬，一度突破万元大关！国际油菜籽和菜油产量、库存预计双降，为市场注入强心剂。 本周让我们和研究所【漆建华】老师一起解读后续关于【菜油】行情的关注重点，耐心看到最后，相信你会有所收获。 菜油 一、行情回顾 上周（20241104—1108）国内菜油价格依旧呈现先抑后扬格局并走出阶段性新高的价格； 周一到周四菜油从9800元/吨一线下跌至9460元/吨附近，上周五国内油脂在棕榈油不断向上突破的领涨下，菜油也止跌补涨，价格大涨285元/吨，尾盘收到98...
77
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
相关标签全部>
热点推荐
-
聚焦：中信证券保荐的水利工程领域科创板“潜力股”
2025-07-28 13:11
-
@你，炒港美股交税了吗？
2025-07-28 13:11
-
豪门百亿财产争夺战背后，信托到底是个啥？
2025-07-28 13:11
