⚫ 季调后非农就业人口大减70.1万，为十年来首次出现负值，已接近08年金融危机时期的-80万；失业率连续23个月保持在低于4%的水平后，升至4.4%，为自1975年以来最大的单月环比增幅；疲弱的非农数据再次印证了美国就业市场陷入困境的观点。
⚫ 3月非农数据并没有展现出美国就业市场的真实情况，仍然严重低估了新冠肺炎疫情的影响。由于美国非农数据的采样时间为每月12日当周，此次公布的家庭调查数据采样时间为3月8日-3月14日，企业调查中也有超过70%的数据在这一时间获得。美国政府最早是在3月14日宣布进入国家紧急状态，3月19日才陆续有部分州严防严控，所以主要的经济活动减少发生在3月中下旬，这从3月后两周急速上升的首次申请失业金人数也可以得到验证，因此3月就业数据依然低估了新冠肺炎疫情和防控措施对经济的影响，预计该影响将主要在二季度体现。
⚫ 继美国3月21日和28日当周初请失业金人数屡创新高后，非农数据的表现亦说明美国就业市场陷入困境，特别是服务业就业首当其冲，制造业就业冲击则会愈发明显，在疫情没有明显好转前，非农数据将会进一步走弱，预计二季度美失业率将会达到10%以上，当疫情结束后，美就业率亦会快速反弹。
⚫ 美国经济方面，美国一季度经济将会陷入停滞状态，即可能是零增长或者小幅的负增长，因为有1-2月份数据的支撑。二季度，美国经济则会大幅下跌，预计会录得10%以上的负增长，陷入严重的衰退中，摩根、高盛更是将美国经济降幅预期调整为负30%—38%。三季度，随着美国疫情的好转，美国经济则开始复苏，快速反弹。四季度，美国经济则会大幅反弹转正。整体来看，美国2020年整体经济会陷入负增长。

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