虽然美国新冠疫情数据连创新高，但从隔夜欧美市场稳定的表现来看，本轮疫情带来的恐慌继续退却，加上特没谱参伙沙俄石油谈判稳定原油市场，结合此前的政策组合，流动性再踩踏已几无可能，美国vix指数进一步回落。A股今日走得比我个人想的弱，看着昨天的势头还以为今天可以趁势继续上行，不知怎么的在关口前又止住脚步，至收盘300和50指数分别跌0.57%、0.41%。经过了全球疫情洗礼，地球村经济衰退预期显然让A股多军的士气没有春节后跳空直接往上干时高昂，出于估值在近年低位，我个人对300与50保持震荡的看法，心里继续偏向于上行概率更大（且信我国运，权益方向我经常拍错，也就不怕了）。

清明假期不确定性+实际波动率暂高于隐波的背景下，今日300和50期权隐含波动率如昨日预期未再跌，反而因保守情绪有所上行。分别来看，50ETF期权4月平值隐波较昨日上行超1个波动率收28.0%+，其中认购期权25.5%+、认沽期权30.0%+，合成贴水再度走阔；300期权隐波升约1个波动率，000300指数期权4月平值隐波收30.5%+，159919ETF期权4月平值隐波收30.5%+，510300ETF期权4月平值隐波收29.5%-。最近合成升贴水波动率真是不小，最近50ETF期权4月合约贴水在8-15点穿了2个来回了，有条件结合现货做的朋友别客气啊，感觉后边还会在全球乱流下获得不少反复机会。

隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为4/5/6/9月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。

从日内隐波的走势图来看，今天可谓基本是单调稳稳的走升，难道本轮降波结束了？目前仍是中性卖权的交易者谨慎心态值得鼓励，但应该不用担心，我个人认为想清楚下述几个问题就可以：

a.欧美流动性危机解除了吗？没有复原，但显然已经度过最恐慌，看看美国VIX就知道；

b.国内有什么新的内生问题出现吗？我个人暂时看不到，经济影响共识目前还需市场给引导才能顺着走；

c.中美新一轮毛衣战会影响吗？最近两天有些发酵，参照去年上半年的几轮博弈，隐波区间在20%-30%，现在已经在最高位置，怕啥；

d.今天为什么又升波？如上所述，乱局刚平稳确来个假期，保守原则的必要，加上实际波动率确还在高位。

觉得昨天的总结今天可以直接用，Copy过来：综上，本轮隐波速降或转换为消耗性慢降，参照18年与19年走势，有些相似的大背景意味着可以预期未来一段时间隐波的范围可能是20-30%。意味着在目前隐波还在28%+情况下，继续偏卖少买应该仍是主要原则，不过不同于此前超高的隐波，不建议在这些比较纠结的位置中性卖方额外增加头寸，最多保持就好。

习惯赌方向的朋友，最近还得继续注意控制头寸的波动率多头敞口，建议牛/熊差价参与，或者用卖参与最好。

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