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股指   股指期货：隔夜市场方面，美欧股市继续下跌，标普500指数下跌2.93%。A50指数小幅上涨1.08%。美元指数微涨0.08%，人民币汇率略有走升。消息面上看，美联储宣布包括不限量购债在内的第二轮 大规模刺激行动。而共和党的经济刺激法案在参议院遇阻，谈判仍在继续。美国总统特朗普称，美国企业不用3-4个月就可以重新开业，据悉其考虑放松“居家”限制以避免经济大幅滑坡。英国进入全国封锁状态，要求居民留在家中。德国和澳大利亚公布大规模刺激方案。海外的疫情继续扩散的同时，政策逐步收紧。但意大利死亡人数连降两天，似乎情况有所缓解，但仍需观察。国内方面，外防输入、内防反弹的防疫政策继续。总体上看，疫情造成的经济负面冲击仍有待体现，海外经济体的刺激政策能否阻止金融市场条件进一步恶化，仍存在不确定性。消息面对市场仍有利空影响。技术面上看，上证指数继续大幅下探，技术指标明显回落，跌穿前低之后短线有下探2600点月线支撑的动力，需要保持谨慎，反弹需波动率下降以及外盘配合，3030点缺口和3070点仍则是重要压力。长期来看，此前国内需求好转迹象增加，且刺激政策继续加码，经济有阶段企稳迹象，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外市场波动异常，长期行情不确定性上升。

国债   国债：周一股债跷跷板效应表现明显，国债期货大幅走高，继续保持了较强的抗跌性。国际市场上隔夜美联储推出无限量QE，但美元指数处于高位，全球流动性紧张状况并未得到明显好转，大类资产中，我国国债市场相对仍具有明显的封闭性，外资持有占比较低，因此面临的抛售压力较轻。这与部分发达经济近期中长期国债收益率低位显著回升存在显著差别。从当前主要的影响因素来看，海外疫情仍未出现拐点迹象，金融市场波动幅度保持高位，资产定价混乱局面并未缓解。在大规模货币刺激成效有限的情况下，预计各国将出台更多财政刺激手段。经济层面，全球经济大幅下行甚至步入衰退的概率大增，虽然国内疫情得到有效控制，但内外部需求下滑叠加全球供应链中断风险，整体经济面临的压力仍然较大，国内财政、货币政策将继续保持双向宽松，国内市场收益率水平也将继续保持低位，这是当前债市面临的最重要支撑来源。总体来看，当前全球金融市场仍处于风险释放阶段，金融市场大幅波动并未结束，国债期货将继续保持相对的抗跌性。

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