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1、COMEX黄金&白银 本月贵金属呈现出快速走强的走势，沪金创出2011年9月以来的最高点，白银也同步上涨。本轮上涨主要是因为非典型肺炎疫情开始出现在全球各个国家，市场避险需求的推动。金银比再度走强也印证了避险需求的高企。短期建议投资者持续关注疫情的影响，尤其是全球范围的变化情况，贵金属在疫情拐点到来前预计维持强势。

2、国际要闻盘点非典型冠状肺炎有所扩散 眼下中国疫情疫情得到止步控制，世界卫生组织(WHO)称，中国的冠状病毒疫情已经达到顶峰。在中国以外快速扩散加剧了人们对其全球经济影响的担忧，目前日韩、意大利以及伊朗的疫情呈现加速扩散的势头。据韩联社26日报道，韩国疾病管理本部最新通报称，当地时间25日16时至26日9时，韩国新增169例新冠肺炎确诊病例，累计确诊1146例。据日本放送协会(NHK)报道，截至当地时间25日晚8时，日本新冠肺炎确诊病例已增至861人。报道称，25日，除了长野县确诊首例新冠肺炎病例外，日本北海道、爱知县及熊本县分别新增5名、3名及2名新冠肺炎感染病例，多地共增加11例确诊病例。据美 联社  消息，国际奥委会高级成员说，如果新冠肺炎疫情在5月下旬得不到控制，2020年东京奥运会可能将被取消，而不是推迟或换城市举办。自1896年举行的现代奥运会，仅在世界大战时取消过。根据意大利卫生部发布的数据，截至当地时间26日0时，意大利累计确诊323例新冠病毒肺炎感染病例，新增4例死亡病例，累计11例死亡病例。25日，意大利的特伦蒂诺-上阿迪杰大区、利古里亚大区、托斯卡纳大区、西西里大区等4个大区皆首次出现了确诊病例。中东方面，截至25日，中东有新型冠状肺炎确诊病例的国家已增至九个：伊朗、巴林、阿联酋、科威特、以色列、伊拉克、阿曼、阿富汗、黎巴嫩。在中国非典型冠状肺炎疫情有所缓解后，日韩等国家出现了疫情爆发的苗头，全球市场快速涌入美元和贵金属资产。日元作为传统避险也出现了一定程度的下跌，可以看出本轮黄金与美元同涨的情况是避险需求推动的。
美国宣布对俄石油巨头进行重大制裁美国政府上周二宣布了针对俄罗斯石油公司Rosneft的重大新制裁措施，原因是该公司帮助委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗(Nicolas Maduro)规避美国的制裁。俄罗斯石油公司是俄罗斯最大的石油公司，制裁对象包括俄罗斯国有石油巨头俄罗斯石油公司Rosneft的子公司Rosneft Trading SA，以及该公司高管卡西米罗(Didier Casimiro)。根据司法部网站上的一份通知，美国还颁发了一份通用许可证，允许公司在90天内结束与该公司的交易。美国高级政府官员表示，美国的新制裁将影响与俄罗斯石油公司交易的“任何参与者”，称该公司是逃避美国对马杜罗政权施压运动的“主要罪犯”。一名政府高级官员表示：“这是对俄罗斯石油公司在委内瑞拉事务中日益增长和日益重要的作用的反应，俄罗斯石油公司现在交易的石油超过一半来自委内瑞拉，并积极逃避制裁——参与诡计，参与欺骗。”美国官员表示，制裁俄罗斯石油公司交易子公司的举动只是制裁行为的第一步，后续将会有进一步行动。俄罗斯石油公司的交易涉及“欺骗”，即船对船进行石油转移，目的是直接掩盖委内瑞拉原油的身份。尽管美国对俄罗斯石油公司的石油交易进行制裁，但将继续保持能源市场的稳定。任何与俄罗斯石油公司子公司有往来的人都有被制裁的风险。白宫官员本月早些时候承认，对这家俄罗斯国有企业的制裁“正在讨论之中”。但美国总统特朗普做出的决定标志着他对马杜罗施压活动的显著升级，以及与俄罗斯总统普京的罕见对抗。经济数据方面，美国2月Markit综合PMI初值跌至2013年以来最低水平49.6，为2013年10月以来首次低于50的荣枯分界线；服务业PMI为49.4，为2016年2月以来首次低于50分界线。
3、相关数据

CFTC报告显示，截止2月18日CFTC黄金非商业净多持仓持续增加——多头增加至408,349手，空头小幅增加至54,700手，净多持仓增加至353,649手。另一方面，截止2月26日，黄金 SPDR基金持仓相比上月末增加4.08%至940.09吨。 白银CFTC非商业的净多持仓同样持续增加。截止2月18日白银非商业净多持仓月度减少至77,877手。从多空持仓来看，多头增加至107,940手，而空头增加至30,063手。另一方面，白银 ETF基金SLV持银量截止2月26日相比上月末增加0.6%至11,324.35吨。综合来看多头市场占到了投机持仓的绝对多数，市场投机看涨氛围浓厚。
4、后市展望综合来看，在经过前期的小幅调整后，贵金属尤其是黄金在年后展现出了较为少有的强势。同时美元指数也同样出现上行。我们认为近期黄金与美元指数出现一同走强的主要原因依然是新冠疫情。美元与黄金在本次疫情中均表现出了较强的避险属性。中国是全球第二大经济体，同时也是新兴国家的代表。一方面在中国疫情得到控制之后其他国家也纷纷出现新冠疫情，另一方面美国经济去年四季度开始企稳，可以说在全球经济增长持续放缓的情况下表现较好的了，所以全球出现疫情的情况下资金纷纷涌入美元资产与贵金属。

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