铁矿石：当前全国钢厂成材库存持续增加，大幅超过往年同期水平，且钢材消耗恢复缓慢，长流程钢厂减产增加，不利铁矿需求。主流矿山铁矿发货量和到港量继续处于偏低水平，钢厂进口烧结矿库存偏低，存在一定的补库预期，短期对矿价有支撑，预计开启高位震荡格局。

成材：当前短流程钢厂继续亏损停产，长流程继续减产，但近日成材价格出现上涨，利润略有恢复，预计限制长流程减产力度。受复工进度限制，终端需求恢复缓慢，库存继续加速累积。高库存背景下，钢贸商资金压力增加，回笼资金可能性增加，且基差逐渐修复，短期难以继续支撑价格上涨。长期来看，疫情终将逐步得到控制，叠加政府后续一系列促进政策的落实，延后的需求可能快速爆发，价格回调后继续走强的可能性更大。

策略：RB2005合约短期震荡偏空，建议谨慎布局空单操作为主，注意设置好止损止盈。I2005合约建议短期观望为主。

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