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文：吴勇

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制作：网络推广部

上周，主力05合约冲高回落，最高反弹至560以上，随后有所回落，最终在本周一（1月13日）收于554.2元/吨。目前国内动力煤市场整体以稳为主，主产地煤矿陆续开始停产放假，煤矿整体库存整体维持低位水平。北方港口方面，现货资源依然偏紧，贸易商报价坚挺，但在此前集中采购后，目前需求相对较弱，煤价相对稳定。盘面来看，上涨主力05合约冲高回落，短期内上下空间有限。 一、行情回顾
上周，主力05合约冲高回落，最高反弹至560以上，随后有所回落，最终在本周一（1月13日）收于554.2元/吨。

二、影响因素分析

1、产地煤价稳中小涨
上周，国内动力煤市场整体稳中小涨，临近春节，主产地煤矿陆续停产放假，煤矿库存整体处于低位水平。陕西榆林地区大部分民营企业煤矿已经停产，除部分停产矿有少量库存对外销售外，其余矿均已停止销售，随着下游企业陆续停产，煤价以稳为主。内蒙古鄂尔多斯地区受北方港口煤价上涨的影响，粉煤销售好转，周边站台和电厂补库需求尚可，煤价维稳运行，而块煤因民用需求饱和，价格延续弱势。在北方港口动力煤上涨的带动下，山西晋北地区部分煤矿粉煤需求良好，目前大同南郊5500大卡动力煤车板价含税价425元/吨。

2、北方港口煤价维持稳定
北方港口煤炭库存维持跌势，截止1月13日，秦皇岛港口存量降至458.00万吨，周环比减少9.58%。其他港口方面，曹妃甸港库存372.00万吨，国投京唐港库存150.00万吨，天津港库存120.00万吨。四港总体库存处于下滑趋势，港口现货资源偏紧，贸易商报价坚挺。但因下游经过此前集中采购之后，市场煤需求转弱，价格暂稳运行，现秦皇岛港5500大卡动力煤主流成交价560-565元/吨左右，5000大卡动力煤主流成交价500-505元/吨。

3、电厂日耗转弱，库存小幅回落

上周沿海六大电厂日耗震荡走弱，本周开始回落至70万吨以下，截止1月13日，沿海六大电厂日耗68.96万吨，周环比减少5.21万吨；库存为1486.25万吨，周环比减少49.06万吨；库存可用天数21.55天，周环比增加0.85天。临近春节，下游企业陆续停产放假，耗煤量后期转向回落，北上采购积极性并不高，预计煤价暂稳运行。

4、海运煤炭运价指数下行
临近春节，部分工业企业停产放假，工业用电减少，电厂库存充足，需求偏弱，市场呈现船多货少局面。截止1月13日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收586.07点，周环比减少12.99%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价减少4.6元/吨至28.3元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价减少2.2元/吨至21.1元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价减少4.0元/吨至29.3元/吨。

三、后市展望综合以上，目前国内动力煤市场整体以稳为主，主产地煤矿陆续开始停产放假，煤矿整体库存整体维持低位水平。北方港口方面，现货资源依然偏紧，贸易商报价坚挺，但在此前集中采购后，目前需求相对较弱，煤价相对稳定。盘面来看，上涨主力05合约冲高回落，短期内上下空间有限。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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